摘要：本周政策频出，降准降息、央企市值管理、住建部要求各地满足不同所有制房企合理融资需求、重庆调整房产税政策、广州放松120平以上房屋的限购政策。政策宽松环境持续概率较大，地产链预期或逐渐稳定。核心观点①政策宽松持续，地产链后周期预期或能稳定。在住建部充分赋予城市房地产调控自主权各城市可以因地制宜调整房地产政策的背景下，重庆、广州分别对房产税政策与限购进行了放松，其中广州对120平以上的房子取消限购，已有房屋被挂牌销售或在出租时，不计入套数。广州的限购放开或是一线城市解除限购的重要信号，后续北京上海若跟进放宽限购，则是地产产业链的重要政策拐点。中央层面保持有力的货币政策，央行计划降准50bp释放万亿流动性，并下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。我们认为较宽松的地产政策环境将在2024年得到延续，地产销售信心或将逐渐稳定，地产链或将温和触底，随后或有向上反弹机会。②保交楼交付率已76%，2024年或可关注新开工弹性。根据房天下数据，2023年，全国350万套“保交楼”项目中，已顺利交付268万套，交付率超76%。保交楼项目顺利交付或将增强居民购房信心，摆脱“烂尾预期”，从而带动销售回款，进一步转化为新一轮开工，叠加政策对房地产企业融资的逐步支持，地产链条或能逐渐修复。③浙江省四部门发布《关于印发浙江省建材行业碳达峰行动方案的通知》。“十四五”期间目标为，建材产业结构和用能结构明显优化，水泥熟料产能下降8%，熟料单位产品综合能耗下降5%。水泥熟料、平板玻璃和陶瓷制品等重点产品达到能效1级（标杆）水平产能比例提高到50%以上（水泥熟料100千克标煤/吨熟料、平板玻璃8千克标煤/重量箱〔熔窑≥800吨/天〕、光伏压延玻璃260千克标煤/吨〔熔窑≥300吨/天〕、陶瓷砖4千克标煤/平方米〔吸水率≤0.5%〕、卫生陶瓷300千克标煤/吨）。清洁能源总装机容量（太阳能光伏、储能）达到135MW以上，水泥熟料生产企业大气污染防治绩效A级比例提升至50%以上。在2030年前确保实现建材行业碳达峰。建材行业占我国碳排放比重较大，碳达峰任务较重。我们认为建材行业的碳达峰将增加行业内落后产能的资本开支，扩大先进与落后产能之间的成本差距，政策与市场的方式并行去产能，加速行业绿色化、智能化，同时利于行业的供给收缩。此轮产能出清或在低碳相关资本开支增加下进行，而非此前的价格下行主导。投资建议1.消费建材业绩正处于修复阶段，推荐低估值行业龙头东方雨虹、伟星新材、东鹏控股、蒙娜丽莎、兔宝宝、箭牌家居等。2.水泥板块PB估值已基本处于历史最低水平，关注2024年需求的边际改善以及供给端的逐渐出清。中长期看，我国城镇化率仍然具备提升空间，水泥行业的总需求或仍然有提升与改善的机会。水泥板块我们推荐行业龙头海螺水泥、天山股份，海外与非水泥业务亮眼的华新水泥，以及2023年业绩修复显著的塔牌集团。水泥产业链我们推荐垒知集团、苏博特、西部建设。3.玻纤板块当前仍处于行业磨底阶段，库存与潜在新进产能仍然较多，需求恢复后价格的上涨需要面临高库存与新进入产能的挑战，压力仍然较大。玻纤行业龙头仍然具备相对的成本优势，我们建议关注话语权不断增强的行业龙头中国巨石与中材科技。4.非地产链的个股中，我们仍然推荐受益于中硼硅渗透率不断提升的药用玻璃龙头山东药玻以及行业新贵力诺特玻；推荐压滤机行业龙头景津装备。5.中美库存周期或共振向上，建议关注出口方向的天振股份、海象新材、爱丽家居等。评级面临的主要风险地产销售不及预期、竣工面积增速回落、基建增速大幅回落、成本压力卷土重来。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830