捷佳伟创2023Q4业绩超市场预期,持续兑现高成长中泰证券2024-01-29.pdf
摘要:捷佳伟创(300724)投资要点事件:公司发布2023年度业绩预告,全年预计实现归母净利润15.75-18.50亿元,同比增长50.45%-76.72%,扣非归母净利润14.10-16.85亿元,同比增长45.16%-73.47%,归母中枢为17.13亿元,同比增长63.56%,单四季度的归母中枢为4.90亿元,同比增长116.81%,超市场预期。TOPcon加速扩产+公司市占率提升,2023Q4业绩延续高增趋势。2023年,公司预计归母同比增长50.45%-76.72%,扣非归母同比增长45.16%-73.47%,归母中枢同比增长63.56%,其中单四季度的归母中枢同比增长116.81%,持续超市场预期。此外,2023年三季度末,公司合同负债金额164.04亿元,较二季度末增加45.71亿元,较2022年年末增加86.18亿元,同比口径增长255.34%,表明公司订单正持续迎来爆发式增长(这种增长从2022年3季度已经开始体现,2022Q3/2022Q4/2023Q1/2023Q2/2023Q3合同负债增速分别为27.70%/55.05%/132.08%/217.01%/255.34%,与TOPcon行业的扩产节奏基本吻合)。我们认为,在TOPcon已成为光伏扩产主流技术路线的背景下,公司充分抓住行业机遇,已成长为TOPcon设备龙头,市占率不断提升,订单持续爆发,进而为未来业绩持续高增提供支持。多元布局有望助力公司跨越技术周期。HJT:产业拐点临近,公司出货量产型HJT整线设备成长可期。当前HJT组件功率领先TOPCon一个档位(15W以上),非硅成本高出后者0.1-0.15元/W,而银浆占HJT非硅成本的40%以上,随着铜电镀技术的成熟,HJT与TOPCon非硅成本差距将缩小至0.05元/W以内,叠加设备降本,HJT较TOPcon的性价比拐点有望来临。短期由于电池片持续降价,目前各类新技术电池均处于亏损状态,因此24年HJT电池扩产节奏预计将放缓,但作为光伏先进技术之一,长期来看HJT仍有望成为各个大厂重点布局方向。公司HJT设备研发进度迅速,已在RF微晶P工艺方面取得突破,并于10月份顺利发货HJT整线设备到全球知名光伏企业,本次出货采用整线交钥匙(Turn-key)方式,从全段的主设备到自动化均为公司提供,标志着公司HJT设备交付能力达到新的高度,竞争实力凸显。(2)钙钛矿:行业潜力巨大,公司设备处于领跑地位。目前单结钙钛矿电池制备设备端,单GW投资额达10亿以上,预计未来将降至5-7亿,即2025年钙钛矿设备市场空间有望达到150-200亿。公司在钙钛矿设备领域处于行业领先地位,2023年订单超2亿元,并且于10月份出货大面积钙钛矿薄膜立式量产设备,包括用于钙钛矿的RPD和PVD设备,此前公司的RPD设备已在该客户的钙钛矿研发线上投入使用,助力客户在钙钛矿组件上实现了超过19%的第三方认证转换效率。我们认为,在钙钛矿行业0-1的早期阶段,同业大多处于研发阶段,公司已经批量供货,进度远超同行。(3)半导体:国内清洗设备空间约百亿,批量导入客户放量可期。在全球清洗设备市场,美日韩等国外公司占据领先地位,国内正在快速突破。2022年,国内清洗设备行业规模约为97.83亿元。公司自主开发了6寸、8寸、12寸湿法刻蚀清洗设备,涵盖多种前道湿法工艺。23年6月,公司8寸Cassette-less清洗设备顺利交付至上海积塔半导体有限公司,运行情况良好,且中标该客户后续10余台清洗设备订单,制程涵盖8寸至12寸,标志着公司在湿法清洗领域已达到国际领先水平,后续订单值得期待。维持“买入”评级。基于公司已经披露的2023年业绩预告,我们调整公司盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为17.34/26.61/37.34亿元(前值为19.22/28.14/39.38亿元),同比分别增长66%、53%、40%,对应的PE分别为13、8、6倍。风险提示:TOPcon扩产进度不及预期、新技术拓展进度不及预期、公司拿单情况不及预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
银行业详解基金1Q24银行持仓:持仓占比升至2.53%,增配大行和优质中小银行 中泰证券 2024-04-25(14页) 附下载
投资要点一季度偏股主动基金持仓银行股情况:基金加仓银行股且加仓幅度较大。我们统计了截止2024年4月...
990.67 KB共14页中文简体
2天前020积分
-
长盛轴承 业绩基本盘稳固,战略业务有望打造新增长点 中泰证券 2024-04-25(5页) 附下载
长盛轴承(300718)投资要点事件:2024年04月23日,公司发布2023年年报&2024年一季...
525.1 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
燕京啤酒 利润高增,实现开门红 中泰证券 2024-04-25(4页) 附下载
燕京啤酒(000729)投资要点事件:2024Q1公司实现收入35.87亿元,同比增长1.72%;实...
409.44 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
斯菱股份 Q1业绩大超预期,上修公司业绩预测 中泰证券 2024-04-25(4页) 附下载
斯菱股份(301550)投资要点事件:4月23日,公司发布2024年一季报。2024年一季度公司实现...
613.11 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
天孚通信 Q1业绩同比高增,高速率光器件驱动增长 中泰证券 2024-04-25(5页) 附下载
天孚通信(300394)投资要点公告摘要:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年全年实...
537.31 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
尚太科技 2023年年报及2024年一季报点评:Q1业绩超市场预期,盈利持续优于同行 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
尚太科技(001301)投资要点Q4业绩符合预期,Q1盈利超预期。公司23年营收44亿,同-8%;归...
501.15 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
浪潮信息 公司单Q4归母净利润实现高增,引领前沿创新 中泰证券 2024-04-25(4页) 附下载
浪潮信息(000977)投资要点投资事件:公司发布2023年年报:2023年营业收入658.67亿元...
432.83 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
浩洋股份 新品良率爬坡影响短期业绩,看好产能扩张后市占率提升 中泰证券 2024-04-25(4页) 附下载
浩洋股份(300833)投资要点事件:公司发布2023年年报和2024年一季报,2023年,公司实现...
334.95 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
百诚医药 主业持续强劲,各块业务亮点频频 中泰证券 2024-04-25(5页) 附下载
百诚医药(301096)投资要点事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,1)2023年公司实...
558.65 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
宝信软件 Q1营收利润超预期,PLC+工业机器人前景广阔 中泰证券 2024-04-25(4页) 附下载
宝信软件(600845)投资要点公告摘要:公司发布2024年一季报,报告期实现营收33.91亿元,同...
368.74 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
中泰证券 中泰证券2023年年报点评:利润大幅增长,投行业务表现优异 太平洋 2024-04-24(3页) 附下载
中泰证券(600918)事件:公司发布2023年年报。报告期内,公司实现营业收入127.62亿元,同...
387.25 KB共3页中文简体
3天前018积分
-
中泰证券 中泰证券2023年年报点评:利润大幅增长,投行业务表现优异 太平洋 2024-04-24(3页) 附下载
中泰证券(600918)事件:公司发布2023年年报。报告期内,公司实现营业收入127.62亿元,同...
387.25 KB共3页中文简体
3天前218积分
-
药石科技 前端业务逐步恢复,静待行业逐步迎来拐点 中泰证券 2024-04-24(6页) 附下载
药石科技(300725)投资要点事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,,1)2023年公司...
508.01 KB共6页中文简体
3天前018积分
-
药石科技 前端业务逐步恢复,静待行业逐步迎来拐点 中泰证券 2024-04-24(6页) 附下载
药石科技(300725)投资要点事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,,1)2023年公司...
508.01 KB共6页中文简体
3天前218积分
-
平安银行 详解平安银行2024年一季报:净利润同比增2.3%;调结构继续、拨备释放利润增速企稳 中泰证券 2024-04-24(11页) 附下载
平安银行(000001)投资要点平安银行1Q24营收同比-14.0%,主要是利息收入拖累;净利息收入...
1.2 MB共11页中文简体
3天前218积分
-
平安银行 详解平安银行2024年一季报:净利润同比增2.3%;调结构继续、拨备释放利润增速企稳 中泰证券 2024-04-24(11页) 附下载
平安银行(000001)投资要点平安银行1Q24营收同比-14.0%,主要是利息收入拖累;净利息收入...
1.2 MB共11页中文简体
3天前018积分
-
兴业科技 业绩符合预期,汽车皮革盈利能力提升显著 中泰证券 2024-04-24(3页) 附下载
兴业科技(002674)投资要点事件:公司披露2023年及24Q1业绩,业绩符合预期。公司23年实现...
357.9 KB共3页中文简体
3天前018积分
-
万孚生物 慢病、毒检等多业务表现优异,2024业绩有望快速增长 中泰证券 2024-04-24(9页) 附下载
万孚生物(300482)投资要点事件:公司发布2023年年报以及2024年一季报,2023年公司实现...
529.55 KB共9页中文简体
3天前218积分
-
兴业科技 业绩符合预期,汽车皮革盈利能力提升显著 中泰证券 2024-04-24(3页) 附下载
兴业科技(002674)投资要点事件:公司披露2023年及24Q1业绩,业绩符合预期。公司23年实现...
357.9 KB共3页中文简体
3天前418积分
-
新澳股份 Q1羊毛价格企稳回升,公司盈利显著改善 中泰证券 2024-04-24(4页) 附下载
新澳股份(603889)投资要点事件:公司发布2024年一季报。2024Q1公司实现营收11.00亿...
294.34 KB共4页中文简体
3天前018积分