兆易创新静待复苏中邮证券2024-01-29.pdf
摘要:兆易创新(603986)事件2024年1月26日,公司发布2023年度业绩预告,预计2023年实现营业收入约57.66亿元,同比下降约28.08%;实现归母净利润约1.55亿元,同比下降约92.45%。投资要点减值导致业绩短期承压。受宏观经济及行业周期影响,在公司产品出货量同比增加的情况下,产品销售价格及毛利率有所下滑,2023年公司预计实现营业收入约57.66亿元,同比下降约28.08%;实现归母净利润约1.55亿元,同比下降约92.45%。其中,公司归母净利润受资产减值损失较大,公司预计全年商誉、存货等资产减值损失预计6.12亿元左右,其中商誉减值损失约3.8亿元,存货减值损失约2.32亿元,减值后商誉余额约4亿元。Q4单季度,公司预计实现收入13.72亿元,同比+0.81%,环比-3.99%;预计实现归母净利润-2.79亿元,环比-385%;存货减值约0.49亿元,商誉减值约3.8亿元。若扣除商誉减值影响,Q4归母净利润1.01亿元,环比+3.06%。投资建议:我们预计公司2023/2024/2025年分别实现收入57.66/70.03/85.02亿元,实现归母净利润分别为1.55/10.04/15.16亿元,给予“买入”评级。风险提示:下游需求恢复不及预期;新产品研发不及预期;市场竞争加剧等;商誉减值风险。
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