储能行业月度跟踪:碳酸锂价格企稳,中美装机实现高增长国金证券2024-01-28.pdf
摘要:投资逻辑1月碳酸锂价格止跌企稳,整体价格在9.6万元/吨左右窄幅波动。需求淡季中下游厂商排产偏弱,采购意愿较低,12月锂价加速下跌后上游锂盐厂挺价意愿较强,供需博弈下现货价格止跌企稳。从国内招标情况来看,12月、1月(截至24日)国内锂电池储能系统中标项目分别为11.39、0.49GWh,中标项目主要为大型能源企业集采,同时也有部分独立/共享储能、风光配储项目定标。据不完全统计,2023年全年国内锂电池储能系统累计中标规模超50.9GWh,其中11、12两月中标系统规模超20GW,反映2024储能需求旺盛。从中标价格来看,2h储能系统中标均价下跌幅度有所收窄。12月2h磷酸铁锂储能系统中标均价为0.81元/Wh,较11月均价提升0.04元/Wh;截至1月24日,1月共中标2个中小型2h储能系统项目,加权均价为0.74元/Wh,环比12月下降0.07元/Wh。考虑到目前上游碳酸锂价格逐步企稳,预计后续整体系统中标价格下跌趋势有望逐步减缓。根据中关村储能产业技术联盟不完全统计,12月国内储能新增装机规模为4.3GW/9.5GWh,环比提升41.1%/34.6%。2023年全国实现储能装机21.5GW/46.6GWh,同比2022年(7.3GW/15.9GWh)增长194.5%/193.1%。截止2023年12月底,全国已投运电力储能项目累计装机规模86.5GW,同比增长45%。从海外情况来看,12月以来欧洲各国天然气库存保持充裕,随着可再生能源及其他形式替代性能源装机提升,天然气消费量以低于历史正常水平的速度运行,12月、1月欧洲天然气期货均价及电力现货市场均价均保持环比下降。据美国能源署,2023年12月美国公用事业规模光伏新增装机5626MW,同比增长102.8%,环比增长537.7%,12月公用事业规模储能新增装机1231MW,同比增长331.8%,环比增长185.4%,光伏地面电站及大储装机强势回暖;2023全年公用事业规模光伏新增装机17.7GW,同比增长61.9%,全年公用事业规模储能新增装机6.2GW,同比增长51.1%。投资建议近期碳酸锂价格和储能系统价格逐步止跌企稳,为年内行业需求释放奠定良好基础,从宏观层面来看,海外市场降息确定性增强,均有望促使今年全球储能需求超预期,重点推荐:1)硅料、碳酸锂等原材料降价周期下,量利兑现弹性大的大储产业链,如阳光电源、阿特斯、盛弘股份、南都电源;2)出货边际修复、估值较低的户储产业链,如科士达。风险提示原材料价格反弹超预期;国际贸易风险;汇率波动风险。
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