银行业简评：政策组合兼顾全面性与结构性，普惠潜力有望进一步释放东海证券 2024-01-25（2页）附下载_行业研究_报告

银行业简评：政策组合兼顾全面性与结构性，普惠潜力有望进一步释放东海证券 2024-01-25（2页）附下载

#银行 #东海证券

发布机构：东海证券发布时间：2024-01-25大小：260.62 KB页数：共2页上传日期：2024-01-26语言：中文简体

银行业简评：政策组合兼顾全面性与结构性，普惠潜力有望进一步释放东海证券2024-01-25.pdf

摘要：投资要点：事件：1月24日，人民银行行长潘功胜在国务院新闻发布会宣布：1）将设立信贷市场司，重点做好“五篇大文章”相关工作；2）将于2月5日下调银行存款准备金率50bp，释放长期资金约1万亿元；3）将下调支农支小再贷款、再贴现利率25bp至1.75%；4）将普惠小微企业贷款认定标准从单户授信不超过1000万元提高至2000万元。政策组合兼顾全面性与结构性，普惠潜力有望进一步释放。本次降准50bp体现货币政策支持实体的全面性，设立信贷市场司、下调支农支小再贷款再贴现利率、普惠口径放宽等体现对重点薄弱领域的精准滴灌。近年来，我国普惠、三农领域信贷持续快速增长，中小制造企业、科创企业、个体工商户、农户等群体明显受益。截至2023年Q3末，我国普惠小微企业贷款余额28.7万亿元，占企事业单位贷款比重为18.7%。本次降低支农支小再贷款再贴现利率+普惠口径放宽组合有望进一步释放普惠领域信贷增长潜力，增强增长持续性。中小银行将从结构性工具中受益更多。支农再贷款发放对象主要是农村金融机构，支小再贷款发放对象主要是城商行与农村金融机构，二者均是长期结构性工具，利率下降将直接降低中小银行负债成本。截至2023年9月末，三者余额分别为5991、15655与5289亿元，合计2.69万亿元，本次下调利率水平25bp，将降低中小银行年度负债成本67亿元。2023年，人民银行分别增加支农再贷款、支小再贷款、再贴现额度400亿元、1200亿元、400亿元，调整后额度分别为8000亿元、17600亿元、7400亿元，合计3.3万亿元。该次额度提升叠加本次普惠口径放宽后，中小银行政策受益面将更广。降准或主要针对大中型银行，降幅较大传递积极信号。近年小型银行存款准备金率下限保持5%，降准主要面向大中型银行。结合释放1万亿资金规模来看，本次降准或依然面向大中型银行。从节奏上看，实施时间为2月5日，正值春节前夕，利于平滑资金面波动。对商业银行而言，本次降准有望直接降低负债成本，假设商业银行用降准资金代替同业及MLF等成本较高资金，参照当前资金市场、MLF（二者1年期利率约为2.5%）与存款准备金（年平均利率约1.5%）利差，银行年度负债成本有望下降100亿元。本次降准50bp为2022年以来单次最大降幅，传递货币政策加大实体经济支持力度的积极信号。投资建议：2023年12月，存款降息范围和节奏强于预期，有望较大程度缓解息差压力，政策性银行PLS规模净增3500亿元体现财政进一步发力。本次政策组合兼顾全面性与结构性，传递货币政策加大实体经济支持力度的积极信号。当前银行估值处于历史低位，标杆中小银行估值溢价明显收窄，建议关注国有大型银行与优质中小行。风险提示：重点领域风险明显上升，宏观经济大幅放缓。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：房地产行业动态点评：经营性物业贷款新规发布，房企融资支持力度进一步加大东莞证券 2024-01-25（2页）附下载

下一篇：房地产：完善经营性物业贷政策，融资端支持力度加大中国银河 2024-01-25（2页）附下载

关于上传者

北港不夏

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

397

粉丝

关注

关注Ta

个人主页

找报告就上搜搜报告

找报告就上搜搜报告