农林牧渔行业月报:首批转基因玉米、大豆生产经营许可证发放,生物育种商业化加速中原证券2024-01-25.pdf
摘要:投资要点:行情回顾:农林牧渔行业跑赢对标指数。根据Wind数据统计,2023年12月,农林牧渔(中信)指数下跌0.73%,在中信一级30个行业中排第14位;同期沪深300指数下跌1.86%,农林牧渔跑赢对标指数1.13pcts。从子行业来看,12月畜牧养殖板块涨幅居前,种业板块跌幅居前。生猪养殖:2023年12月猪价继续偏弱震荡。根据博亚和讯数据,12月全国生猪均价14.32元/kg,环比-2.39%,同比-26.26%。养殖端在长期亏损压力下,出栏较为积极,但是消费端启动缓慢,市场仍呈现出供强需弱的局面,猪价持续震荡下行,并在12月上旬日均价跌至13.56元/kg,再创年内新低。我国生猪产能处于历史相对高位,能繁母猪的产能去化未反应至生猪出栏层面。随着猪价的长期低位运行,预计生猪产能去化有望加速,2024年生猪供需关系有望发生逆转,打开猪价反弹空间。白羽鸡:根据博亚和讯数据,2023年12月份毛鸡均价7.27元/公斤,环比-4.97%,同比-13.56%;鸡苗均价1.85元/羽,环比-19.21%,同比+56.78%。12月份鸡价低点跌至7元/公斤下方,肉鸡养殖转入深度亏损,鸡苗补栏较为谨慎,鸡苗价格高位下跌。预计2024年全年肉鸡平均价格将同比上涨,同时成本端价格的回调,有望推动养殖行业利润弹性逐步释放,行业相关上市公司盈利水平将持续改善。种业:2023年12月26日,农业农村部批准国内首批转基因玉米、大豆种子生产经营许可证发放,这是继首批转基因玉米、大豆品种通过品种审定后,转基因种子产业化再进一步,为种企面向市场销售转基因种子扫除了最后一个障碍,相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率的双重提升。投资建议:目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢,处于相对低位,未来有望迎来估值回归,维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份(002714)、圣农发展(002299)、华英农业(002321)、普莱柯(603566)、中牧股份(600195)、大北农(002385)、秋乐种业(831087)、乖宝宠物(301498)、中宠股份(002891)、佩蒂股份(300673)。风险提示:畜禽价格大幅波动,粮价大幅波动,动物疫病的发生;我国生物育种商业化应用不及预期;食品安全问题,自然灾害事件。
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