农林牧渔行业报告：生猪反弹乏力，旺季持续不旺中邮证券 2024-01-22（12页）附下载_行业研究_报告

农林牧渔行业报告：生猪反弹乏力，旺季持续不旺中邮证券 2024-01-22（12页）附下载

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发布机构：中邮证券发布时间：2024-01-22大小：770.98 KB页数：共12页上传日期：2024-01-24语言：中文简体

农林牧渔行业报告：生猪反弹乏力，旺季持续不旺中邮证券2024-01-22.pdf

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摘要：行情回顾：弱势下跌上周申万农林牧渔行业指数累计下跌 4.5%，在 31 个一级行业中排第 23。受市场弱势及猪价小幅反弹影响，农业子行业均下跌。猪：猪价上涨乏力，产能去化持续根据搜猪网数据，本周全国生猪均价 13.74 元/公斤，与上周基本持平。前半周，北方部分区域价格领涨，主因供给断档，叠加节假日备货；后半周从南方调运的生猪入市，拖累周末北方地区价格冲高回落。节前猪价持续旺季不旺。随着春节临近消费需求或将迎来缓慢回升，屠宰备货需求也将集中展开，但对猪价带动作用有限。 23 年4-9 月份全国新生仔猪量同比增长 5.9%，意味着春节前生猪供给将同比增加，限制猪价上涨。从投资上看，经过 23 年一整年的产能去化， 24 年行业将大概率环比改善。同时当前行业估值已处于历史底部，当前是左侧布局的良好时机。我们建议当前需首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。 1）龙头企业成本优势相对明显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏股份。 2）中小企业出栏增速更快，且成本下降空间更大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。白羽鸡：价格小幅反弹市场鸡苗供应阶段性减少，鸡苗价格小幅回升。截止 1 月 19日，山东烟台鸡苗价格 3.30 元/羽，较上周上涨 0.5 元/羽，单羽盈利约 0.3 元。同时上周主产区肉鸡均价 8.04 元/斤，环比上涨3.9%，肉鸡养殖单羽亏损 0.6 元。肉鸡价格持续低迷，不支撑苗价大幅上涨。海外品种短缺，国产替代快速推进。 2022 年 5-7 月、 10-11 月祖代海外引种量均为 0。同时在强制换羽、疾病等因素影响下，使得海外品种非常紧缺。 2023 年，国产品种放量以及海外航班恢复影响下，祖代供给有所改善。 2023 年 1-11 月祖代更新量 116.09 万套，较 22 年改善明显，但进口占比明显低于国内自繁。虽然国产品种兴起弥补部分供给短缺，但行业结构性短缺已是不争事实， 24 年上半年有望延续这一格局。建议关注产业链上游公司，其弹性更大。风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险

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爷的范你模仿不起

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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