医药行业周报:TIGIT积极进展,板块超跌有望反弹华金证券2024-01-23.pdf
摘要:投资要点申万医药表现较弱,跑输沪深300。本周申万医药指数下跌3.09%,跑输沪深300指数2.65pp。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第16位。从子板块来看,医疗研发外包、线下药店、中药Ⅲ表现靠前,本周变动分别为-0.4%、-1.15%、-1.47%;疫苗、原料药、体外诊断表现靠后,本周变动分别为-5.5%、-4.87%、-4.67%。从个股来看,本周涨幅前五的公司为特宝生物、山外山、健友股份、川宁生物、佐力药业;跌幅前五的公司为荣昌生物、金凯生科、亚虹医药-U、福瑞股份、君实生物-U。受市场整体调整,医药板块整体承压。TIGIT靶点迎曙光,罗氏首个III期积极结果提振信心。本周罗氏ASCOGI2024宣布Tiragolumab(TIGIT)+Atezolizumab(PD-L1)+化疗联合疗法用于1L治疗ESCC临床III期达到双主要终点,其为罗氏继两项肺癌Ⅲ期临床失败后首个Ⅲ期临床取得积极结果,将进一步增强罗氏及行业对TIGIT靶点信心。关于TIGIT靶点,目前全球有5款单抗及1款双抗进入临床Ⅲ期,除了Tiragolumab外,吉利德/Arcus的Fc-静默抗-TIGIT单抗Domvanalimab联用治疗G/GEJ及NSCLCII期取得积极进展;百济神州欧司珀利单抗联用治疗ESCCII期数据显示有良好ORR趋势。建议积极关注TIGIT后续创新数据读出的药企,如百济神州、复宏汉霖、君实生物等。政策支持国产高端器械发展,下周关注血透耗材集采。2024年1月18日至19日,2024年全国医疗器械监督管理工作会议在京召开。会议重点提出完善医疗器械监管工作,以加快高端医疗器械产品上市为重点,深化医疗器械审评审批制度改革,加强注册备案和全生命周期质量安全监管,完善监管基础支撑体系。我国医疗器械产业由快速增长转向高质量发展,国产替代由中低端转向高端,政策支持下有望推动我国国产高端器械领域快速发展。另外,河南省医疗保障局发布《血液透析类医用耗材省际联盟采购公告(五)》,宣布于1月19日召开企业报价培训会,于1月24日正式报价。目前我国血透耗材领域中高端产品仍有进口企业所主导,随着国产中高端血透耗材产品陆续上市,有望借力集采契机,凭借渠道和产业链优势,加快产品入院,进一步提升市场份额,建议关注国产血液透析类企业山外山、宝莱特、三鑫医疗、健帆生物、天益医疗及威高血液(拟上市)等。投资建议:1)短期:受市场整体调整,医药板块短期超跌,有望迎来阶段性反弹。另一角度,一月份逐步进入业绩预告期,仍然建议配置中药、线下药店、血制品等业绩稳健低估值子板块。建议周度组合:天坛生物、巨子生物、智飞生物、迈威生物、百利天恒-U。2)长期:当前板块处于筑底阶段,无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好,行业生态不断优化,我们在24年年度策略中依旧看好的是以成长为代表的创新药,创新器械。长期建议关注:1)中药:以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等;2)医疗器械:迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等;3)服务消费:爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等;4)创新药:恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等;5)创新产业链上游:药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等。风险提示:政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。
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