房地产:销售环比改善,投资端表现较弱国联证券2024-01-21.pdf
摘要:行业事件:国家统计局发布2023年1-12月份全国房地产市场数据。1-12月房地产销售面积、销售金额、投资额、新开工面积分别为11.17亿平米/11.66万亿元/11.09万亿元/9.54亿平米,同比增速分别为-8.5%/-6.5%/-9.6%/-20.4%。12月单月全国房地产投资规模6867亿元,同比增速-12.5%;新开工面积7920万平方米,同比增速-10.4%;销售面积11226万平方米,同比增速-12.8%.投资端:竣工表现较好,投资依然较弱2023年房地产投资端表现依然较弱,房企投资及开工意愿不强。全年投资仍处低位,12月单月降幅继续扩大。全年新开工面积下降超两成,较前11月降幅收窄,12月当月新开工增速转负。房屋竣工面积表现较好,同比增长超17%,12月当月增速较高,“保交楼”政策下,房企集中资金保交付,房屋竣工较好。销售端:销售累计回落,12月环比改善2023年商品房销售面积及销售额双双持续回落,同比降幅较前11月扩大;12月单月销售面积及销售额同比降幅扩大,但环比改善。供给端房企开发投资和新开工持续下降,而需求端居民观望情绪较浓,全年销售表现不佳;下半年楼市“认房不认贷”、“取消限购”等楼市利好政策密集出台,加之年末开发商加大力度去库存,12月环比有所改善。资金端:资金降幅扩大,国内贷款增速转负2023年房地产行业到位资金降幅扩大,资金面面临一定压力。全年到位资金降幅扩大,12月单月同比未见改善;12月当月国内贷款增速转正,市场低迷、销售承压之下,个人按揭贷款、定金及预收款降幅扩大。2023年下半年房企融资支持力度加大,支持性政策密集出台,融资政策仍处于宽松周期,未来房企融资情况或将有望改善。投资建议8月来房地产融资支持力度逐渐加大,楼市支持政策持续发力,或将推动供给端行业融资改善。预期未来政策延续宽松周期,“认房不认贷”、“取消限购”等政策逐步发力,居民需求得到释放,未来销售有望改善。建议关注资金实力更强、土储优质的国央企;二手房市场有效改善,关注二手房交易龙头企业。风险提示:1.政策效果不及预期;2.楼市复苏不及预期
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