汽车行业周报:预计2024年汽车总销量超3100万辆,同比增长超3%西南证券2024-01-15.pdf
摘要:行情回顾:上周,SW汽车板块下跌0.1%,沪深300下跌1.4%。估值上,截止1月12日收盘,汽车行业PE(TTM)为21倍,较前一周持平。投资建议:中汽协统计,23年中国汽车产销分别完成3016.1和3009.4万辆,同比分别增长11.6%和12%,预计24年汽车总销量将超过3100万辆,同比增长超3%以上。近期,CES2024在美国召开,索尼、中科创达等企业展现了“软件定义汽车”的最新进展,宝马、大众等车企正在加速大模型上车进程,智能化成全球汽车产业发展重要方向。投资机会方面,在小米、华为的新车周期推动下,国内智能汽车产业有望加速发展,建议持续关注以小米、华为产业链为代表的智能驾驶板块边际变化所带来的机会;此外,建议关注重卡板块的结构性机会。乘用车:1月1-7日乘用车零售37.8万辆,环比增长14%,同比增长21%,主要系去年同期低基数影响。乘联会预计,2024年乘用车零售达2220万辆,同比增长3%。主要标的:广汽集团(601238)、爱柯迪(600933)、精锻科技(300258)、福耀玻璃(600660)、科博达(603786)、星宇股份(601799)、津荣天宇(300988)、伯特利(603596)、上声电子(688533)、常熟汽饰(603035)、阿尔特(300825)、浙江仙通(603239)、银轮股份(002126)。新能源汽车:1月1-7日,新能源乘用车零售11.4万辆,环比下降12%,同比增长66%。乘联会表示,2024年新能源乘用车批发量将达1100万辆,同比增长22%,渗透率达到40%,新能源乘用车整体保持较强增长势头,利好产业链相关标的。主要标的:比亚迪(002594)、拓普集团(601689)、旭升股份(603305)、三花智控(002050)、华域汽车(600741)、多利科技(001311)、美利信(301307)、溯联股份(301397)。智能汽车:CES2024上,中科创达正式发布智能座舱解决方案E-Cockpit8.0,实现了对新一代“座舱”+“AI”的创新组合,智能座舱板块或将迎来重大变革。建议关注:1)新车周期推动下的华为、小米汽车产业链,主要标的:赛力斯(601127)、长安汽车(000625)、江淮汽车(600418)、精锻科技(300258)、无锡振华(605319)等;2)激光雷达等传感器需求持续增加,智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升,主要标的:星宇股份(601799)、伯特利(603596)、科博达(603786)、阿尔特(300825)、德赛西威(002920)、华阳集团(002906)、均胜电子(600699)。重卡:中汽协数据显示,23年12月重卡销量达5.21万辆(企业开票数口径),环比下降27%,同比下降4%,全年重卡销量91.08万辆,同比增长35.6%。我们认为,依托细分市场与出口的支撑,叠加国内万亿债项目逐步落地带来的内需改善,后续重卡行业仍将保持复苏态势。推荐标的:潍柴动力(2338.HK/000338)、中国重汽(3808.HK/000951)、天润工业(002283)。风险提示:政策波动风险;原材料价格上涨风险;车企电动化转型不及预期的风险;智能网联汽车推广不及预期等的风险。
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