策略周报:开年下跌之后市场有何规律 国海证券 2024-01-14(12页) 附下载
发布机构:国海证券发布时间:2024-01-14大小:973.02 KB页数:共12页上传日期:2024-01-17语言:中文简体

策略周报:开年下跌之后市场有何规律国海证券2024-01-14.pdf

摘要:2010年以来开年下跌的年份有6年,年初下跌多源于微观流动性环境的冲击,宏观流动性明显改善和改革加力是扭转颓势的必要举措,如2014和2016年。短期来看,如果开年下跌本就处于市场调整的周期之中,则1月有望出现企稳(2011、2014、2017)反弹,止跌时间节点在春节前1-2周。中期来看,2-3月市场的收益确定性会更强一些,多源于流动性层面的政策出台,如降准、增量资金入市、制度改革等。开年下跌会降低春季躁动的收益弹性,多数年份市场企稳后万得全A的最大涨幅在10%-15%之间,期间优势风格为中小盘+成长/周期,年初下跌的主跌行业与回升行情的占优行业没有明显的关联性。当前市场的转机仍在于流动性的变化,关注后续降准降息以及PSL的投放情况,春节前后是观察节点。风险提示:海外通胀超预期、地缘政治扰动加剧、产业政策推进速度或不及预期、历史数据仅供参考、全球疫情反复。

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