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2020年机械复盘报告太平洋 2021-01-27

#机械 #太平洋 #报告

发布机构：太平洋发布时间：2021-01-27大小：1.36 MB页数：共23页上传日期：2021-11-23语言：中文简体

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摘要：20年策略回顾：去年4月份，我们以寻找高景气度方向龙头为指引，发布报告《寻找高景气度方向龙头2020年春季策略报告》，主要投资方向：工程机械、工业机器人及自动化、光伏设备及半导体设备、锂电设备、服务机器人，基本抓住了机械行业20年演绎的主线，各子板块均有超预期的表现。20年整体复盘：1、机械行业指数对应过去5年并未有明显超额收益（相对沪深300），仍需精选个股。2、机械行业目前PE为47倍，PB为3倍，均处于历史中间位置（历史过去10年平均PE53.8倍，PB2.87倍），我们认为未来将持续以业绩增长驱动市值增长。3、20年机械行业历年收益率较高个股中，除去新股以外（以及个别军工股外），新能源设备（上机数控、新强联、迈为股份、捷佳伟创）、工业自动化行业（信捷电气、埃斯顿、雷赛智能、恒润股份）、偏消费类行业（科沃斯、巨星科技、海容冷链）、工程机械（恒立液压、艾迪精密），个股涨幅较大，与业绩表现呈现完全正相关关系，未来仍看好工程机械、新能源设备、工业自动化、服务机器人和半导体设备等方向。4、从市值分布来看，超千亿级别的公司持续增长，由2018年仅有中国中车，后续三一重工、恒立液压均进入千亿市值，而进入300亿以上市值的从2018年2家增长到22家，除工程机械后，还包括新能源设备先导智能、捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、上机数控，服务机器人企业科沃斯、石头科技、九号公司，以及部分细分行业龙头。机械行业各细分领域龙头优势明显，已经显现出加速发展趋势，且近年来国产替代后，逐步走向海外，看好整体大市值公司将越来越多。21年策略展望：机械为中游行业，每年均有细分领域表现强势，我们以行业景气度、竞争格局为重点观测指标，2021年我们重点看好以下行业：1、工程机械行业：21年行业仍有望稳定增长，重点推荐三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力；2、工业自动化及叉车行业：中长期看好制造业投资复苏，机器人替人以及机器视觉领域，重点推荐埃斯顿、拓斯达、埃夫特、绿的谐波、双环传动、中大力德、快克股份、科瑞技术、汇川技术、锐科激光、矩子科技、伊之密、诺力股份、博实股份、奥普特，以及杭叉集团、安徽合力和诺力股份等。3、光伏及半导体设备行业：行业基本面情况仍然强势，设备企业订单饱满，未来大硅片、HJT将引领设备更新迭代，重点推荐捷佳伟创、迈为股份、中信博、金辰股份。半导体设备行业为国家核心自主可控环节，国产替代正当其时。重点推荐中微公司、北方华创、华兴源创、精测电子。4、锂电设备行业：20Q4后进入订单旺季，建议关注先导智能、克来机电、璞泰来、杭可科技等。5、服务机器人行业：智能小家电赛道机会较大，爆款产品层出不穷，看好科沃斯、石头科技未来的成长性。以及建议关注电力巡检机器人龙头亿嘉和、申昊科技，手术机器人公司天智航。6、集装箱行业：受益于航运复苏，集装箱供需失衡，行业有望量价齐升，看好集装箱龙头中集集团、四方科技。风险提示：海外疫情无法及时控制，消费电子、新能源汽车等销量受到影响；行业出现价格战，格局变差；国内地产、基建投资明显下滑；可选消费增长乏力

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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