摘要：本期内容提要：【油价回顾】截至2024年1月5日当周，油价小幅回升。本周，欧佩克+重申对团结和凝聚力的承诺并维护石油市场稳定，利比亚的石油抗议活动迫使利比亚Sharara油田停产，原油供应担忧加剧，原油价格低位反弹。截至本周五（2024年1月5日），布伦特、WTI油价分别为78.76、73.81美元/桶。【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。【原油价格板块】截至2024年01月05日当周，布伦特原油期货结算价为78.76美元/桶，较上周上升1.72美元/桶（+2.23%）；WTI原油期货结算价为73.81美元/桶，较上周上升2.16美元/桶（+3.01%）；俄罗斯Urals原油现货价为64.04美元/桶，较上周下降0.73美元/桶（-1.13%）；俄罗斯ESPO原油现货价为73.93美元/桶，较上周上升0.84美元/桶（+1.15%）。【海上钻井平台日费板块】截至2023年12月29日当周，海上自升式钻井平台日费为9.70万美元/天，较上周-440美元/天（-0.45%）；海上半潜式钻井平台日费为31.37万美元/天，较上周-482美元/天（-0.15%）。【美国原油供给板块】截至2023年12月29日当周，美国原油产量为1320万桶/天，较上周减少10万桶/天。截至2024年01月05日当周，美国活跃钻机数量为501台，较上周增加1台。截至2024年01月05日当周，美国压裂车队数量为236部，较上周减少4部。【美国原油需求板块】截至2023年12月29日当周，美国炼厂原油加工量为1667.9万桶/天，较上周增加12.1万桶/天，美国炼厂开工率为93.50%，较上周上升0.2pct。【美国原油库存板块】截至2023年12月29日当周，美国原油总库存为7.85亿桶，较上周减少444.8万桶（-0.56%）；战略原油库存为3.54亿桶，较上周增加105.5万桶（+0.30%）；商业原油库存为4.31亿桶，较上周减少550.3万桶（-1.26%）；库欣地区原油库存为3467.9万桶，较上周增加70.6万桶（+2.08%）。【美国成品油库存板块】截至2023年12月29日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23695.4、1526.1、12585.5、3969.8万桶，较上周分别+1090.0（+4.82%）、-30.1（-1.93%）、+1009.0（+8.72%）、+200.5（+5.32%）万桶。相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。

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