钢铁周报：需求淡季效应显现，产量持续下行民生证券 2024-01-07（20页）附下载_行业研究_报告

钢铁周报：需求淡季效应显现，产量持续下行民生证券 2024-01-07（20页）附下载

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发布机构：民生证券发布时间：2024-01-07大小：1.47 MB页数：共20页上传日期：2024-01-08语言：中文简体

钢铁周报：需求淡季效应显现，产量持续下行民生证券2024-01-07.pdf

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摘要：价格：本周钢材价格震荡。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3980元/吨，较上周环比持平；热轧3.0mm价格为4050元/吨，较上周环比-0.2%；冷轧1.0mm价格为4830元/吨，较上周环比-0.4%。本周原材料中，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格回落；废钢价格上涨。利润：本周钢材利润回落。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化-38元/吨，-25元/吨和-44元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润下滑。产量与库存：本周五大钢材产量、社库周环比下滑，厂库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量876万吨，环比降9.86万吨，其中建筑钢材产量周环比减10.34万吨，板材产量周环比升0.48万吨，螺纹钢本周减产7.65万吨至244.19万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为207.03万吨、37.16万吨，环比分别-8.17万吨、+0.52万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增36.46万吨至922.25万吨，钢厂总库存440.68万吨，环比降10.62万吨，其中，螺纹钢社库增27.48万吨，厂库降9.92万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量226.63万吨，环比升6.62万吨，本周建筑钢材成交日均值13.59万吨，环比增长2.43%。投资建议：需求淡季效应显现，产量持续下行。短期基本面上，钢材表观需求环比回落，其中螺纹钢和中厚板需求回升。库存方面，五大材总库存整体环比回升，其中螺纹，线材和中厚板回升较多。供应方面，五大材总产量环比下滑。随着钢铁需求进入淡季，钢铁需求转弱，后续关注相关政策对需求的提振作用。2023年12月份，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元，有望推进“三大工程”。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材、中洲特材、翔楼新材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。

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