家用电器23W53周度研究：1-2月产业在线空调排产数据点评天风证券 2024-01-07（11页）附下载_行业研究_报告

家用电器23W53周度研究：1-2月产业在线空调排产数据点评天风证券 2024-01-07（11页）附下载

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发布机构：天风证券发布时间：2024-01-07大小：1.1 MB页数：共11页上传日期：2024-01-08语言：中文简体

家用电器23W53周度研究：1-2月产业在线空调排产数据点评天风证券2024-01-07.pdf

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摘要：周度研究聚焦：1-2月产业在线空调排产数据点评24年1-2月家用空调排产同比23年出货实绩有较大增幅。根据产业在线数据，2024年1月家用空调总排产1686万台，同比23年出货实绩+58.56%，实现了“开门红”。其中内销760万台，同比23年出货实绩+68.80%，出口排产926万台，同比23年出货实绩+55.07%。我们认为1月空调排产同比有较高增长主要有两个原因：1）23年同期疫情+过年影响，基数较低；2）2024年受2月春节放假影响，企业纷纷在1月开启备货节奏。2024年2月家用空调总排产1203万台，其中内销排产588万台，同比23年出货实绩-16%，出口排产615万台，同比23年出货实绩-10%，我们认为主要是由于2024年2月春节放假所导致。2024年1-2月累计看，空调行业内销排产1348万台，同比23年出货实绩+21%；出口排产1541万台，同比23年出货实绩+20%。压缩机24年1月排产实现同比较高增长。1月压缩机排产2470万台，同比23年实绩增长55.17%，有较大的涨幅。我们认为主要是由于空调企业1月排产较高所造成的。周度家电板块走势：上周（2023/12/25-2023/12/29）沪深300指数+2.8%，创业板指数+3.6%，中小板指数+3.5%，家电板块+2.2%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+2.2%、+2.7%、+1.0%。个股中，本周涨幅前五名是深康佳A、创维数字、TCL科技、天银机电、亿田智能；本周跌幅前五名是飞科电器、海联金汇、*ST雪莱、哈尔斯、九阳股份。投资建议：23年全年来看，家电行业取得12%的年化正收益，在申万31个一级行业中排名第7，在消费行业中排名第一。我们认为，相对低估值、高分红以及稳定的经营表现（内销/外销今年均超年初市场预期）是行业今年在消费中能够脱颖而出的主要原因。展望24年，我们认为家电行业基本面仍然坚实，可从四个维度寻求投资机会：1）内销中，预计白电龙头仍能实现稳定业绩增长并维持高分红率，是高股息策略不错的选择；2）外销中，1H24仍受益于补库逻辑，自主品牌可能持续时间更长；3）可选家电中，24年在消费继续改善的背景下或迎来盈利端改善；4）产业链趋势，miniled/汽车链条相关个股预计受益于产业高增。标的方面，建议关注：1）大家电：如【美的集团】/【海信视像】/【海信家电】/【格力电器】/【海尔智家】；2）小家电：如【石头科技】/【科沃斯】/【光峰科技】(与天风电子组联合覆盖)/【苏泊尔】；3）其他家电：如【盾安环境】（与天风机械组联合覆盖）/【公牛集团】/【创科实业】/【泉峰控股】（与天风机械组联合覆盖）等。风险提示：房地产市场景气程度回落；汇率波动风险；原材料价格波动风险；新品销售不及预期。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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