摘要：投资要点：热点聚焦：1）国内：2023年全国碳市场年成交144.44亿元。2023年12月31日，上海环境能源交易所数据显示，2023年全国碳排放权交易市场共运行242个交易日，碳排放配额年度成交量2.12亿吨，年度成交额144.44亿元，日均成交量87.58万吨。2023年全国碳市场的交易主要集中在下半年，一至四季度成交量分别占全年总成交量的2%、2%、25%、71%，10月成交量9305.13万吨为全年度峰值。总体来看，全国碳市场上线运行以来，市场运行健康有序，交易规模逐渐扩大，交易价格稳中有升，企业交易更加积极，市场活力逐步提高。2）国外：德国2023年可再生能源发电占比过半。1月2日，德国能源监管机构联邦网络管理局公布，2023年该国风能、水能、太阳能、生物质能等可再生能源的发电占比超过一半。德国2023年可再生能源发电占比为56%。相比之下，2022年这一比例为47.4%。具体来看，德国2023年水电站发电量比2022年增加16.5%，主要原因在于该国2023年雨量较多，而2022年多地干旱；陆地风能发电量同比增加18%，得益于安装了更多风力发电设施。德国2023年煤炭发电量和核能发电量显著减少，其最后三座核电站于同年4月关停。德国计划到2030年使80%的电力来自可再生能源。政策动态：生态环境部等四部门印发《生态环境导向的开发（EOD）项目实施导则（试行）》。1月2日，生态环境部、国家发展改革委、中国人民银行、金融监管总局四部门日前印发关于《生态环境导向的开发（EOD）项目实施导则（试行）》的通知，以积极稳妥、规范有序推进生态环境导向的开发（EOD）模式创新。文件提出，EOD模式是推动公益性较强的生态环境治理与收益较好的关联产业有效融合、增值反哺、统筹推进、市场化运作、一体化实施、可持续运营，以生态环境治理提升关联产业经营收益，以产业增值收益反哺生态环境治理投入，实现生态环境治理外部经济性内部化的创新性项目组织实施方式。这一模式有利于积极稳妥推进生态产品经营开发，推动生态产品价值有效实现。ESG产品跟踪：1）债券：截至2024年1月5日，我国已发行ESG债券达3876只，排除未披露发行总额的债券，存量规模达5.78万亿元人民币。其中绿色债券余额规模占比最大，达59.36%。截至2024年1月5日，本月发行ESG债券共2只，发行金额达15亿元。近一年共发行ESG债券1077只，发行总金额达13,947亿元。2）公募基金：截至2024年1月5日，市场上存续ESG产品共507只，ESG产品净值总规模达5,396.49亿元人民币。其中环境保护产品规模占比最大，达45.43%。截至2024年1月5日，本月发行ESG产品共0只。3）银行理财：截至2024年1月5日，市场上存续ESG产品共458只。其中纯ESG产品规模占比最大，达59.61%。截至2024年1月5日，本月发行ESG产品共8只，主要为纯ESG和社会责任，近一年共发行ESG银行理财249只。ESG专家观点：中央财经大学可持续准则研究中心主任刘轶芳：ESG转型不能等，谁先完成转型，谁的产品就具有市场优势。刘轶芳表示，要让民众参与到绿色金融的建设中，应该加强行业对ESG的重视，加强可持续信息披露强制性要求；应该加强ESG评级结果的应用；加强企业可持续绩效挂钩考核。此外，还需要对民众进行普及与教育宣传。她认为，转型对于需要走出去的企业是不能等的，对于目前暂时没有受到压力的企业也是迫切的。不能等着产业链的传导，压力传过来再转型就来不及了，很可能会被产业链抛弃。谁先转型了，谁的产品未来存活概率就高，当同类产品被风险挤出时，已完成转型的产品就具有市场优势。风险提示：ESG发展不及预期；双碳战略推进不及预期；政策推进不及预期

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