摘要：1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。上周，中信煤炭行业收跌0.47%，沪深300指数上涨2.81%，跑输沪深300指数3.28个百分点。全板块整周8只股价上涨，25只下跌，4只持平。2.12月回顾及1月展望：12月煤炭供给受寒潮扰动。12月1日-12月28日，重点监测煤炭企业日均销量713万吨，环比降低5.4%、同比减少1.8%。分煤种看，动力煤供给同比减少0.5%、环比降低4.8%，焦煤同比减少12.7%、环比降低4.5%。1月，预计电厂采购将支撑港口煤价，预计煤价在900-950元/吨高位震荡；焦煤长协上涨150-200元/吨，现货价格高位震荡。3.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，12月22日-12月28日，重点监测企业煤炭日均销量为800万吨，比上周日均销量增加191万吨，增加31.3%，比上月同期增加6万吨，增加0.7%。其中，动力煤周日均销量较上周增加37.3%，炼焦煤销量较上周增加13.9%，无烟煤销量较上周增加5.7%。截至12月28日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2145万吨，比上周减少5.4%，比上月同期减少29万吨，减少1.3%。4.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数732元/吨，周环比持平，中国进口电煤采购价格指数1079元/吨，周环比下跌1.19%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌2.33%，黄骅港周环比下跌3.17%，广州港周环比下跌1.98%；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌4.69%，榆林环比下跌3.89%，鄂尔多斯环比下跌0.98%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌2.01%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存579万吨，周环比减少58万吨；北方港口库存合计3607.9万吨，周环比减少343.8万吨。5.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2750元/吨，周环比持平，产地柳林、吕梁、六盘水主焦煤价格周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比上涨3.88%；焦煤期货结算价格1884元/吨，周环比下跌4.82%；主要港口一级冶金焦价格2640元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2440元/吨，周环比持平；螺纹价格3980元/吨，周环比下跌0.75%。库存方面，京唐港炼焦煤库存67.77万吨，周环比减少16.83万吨（19.89%）；独立焦化厂总库存1106.33万吨，周环比增加12.82万吨（1.17%）；可用天数12.4天，周环比增加0.4天。6.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1200元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2462.55元/吨，周环比下跌50.18元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2300元/吨，周环比下跌90元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2937.5元/吨，周环比下跌62.5元/吨；华东地区电石到货价3016.67元/吨，周环比上涨33.34元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5661.67元/吨，下跌195.21元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4286元/吨，周环比下跌146元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9350元/吨，周环比持平。7.投资建议：上周焦煤价持平、动力煤价下跌，化工煤用煤需求增加；电厂采购支持动力煤价，安全监管支持焦煤价格。动力煤方面，气温回暖，但日耗维持高位，长协供应充足，进口煤维持高位，电厂库存回落有望加大采购，港口库存大幅减少；钢厂铁水产量下降，焦煤价格持平、库存低位，短期关注焦炭提降影响；化工品价格涨跌互现，用煤需求有所增加，港口高卡煤价格仍有支撑。地产政策或继续发力，安全检查影响供给，后续电厂补库有望支撑煤价，焦煤长协价格上涨，维持行业“超配”评级。地产政策边际支撑下，布局焦煤、焦炭、化工煤、动力煤公司，蒙煤进口超预期，关注相关公司。关注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技、美锦能源以及化工煤华阳股份，动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源；关注煤机龙头天地科技。8.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。

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