摘要：1. 推荐组合：ag三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、 ]华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。2.投资要点：碳化硅设备： 外延片龙头瀚天天成招股书披露盈利能力超预期，产业化加速设备环节确定受益本周碳化硅外延龙头瀚天天成披露招股书， 2022 年毛利率 45%，净利率 30%，盈利能力超预期。我们预计，下游产业化预计会加速。大规模产业化早期，设备最先&最确定受益！碳化硅外延炉（ MOCVD）：快速国产替代中。国外外延设备龙头主要为意大利 LPE、德国 Aixtron、日本 Nuflare，但交期较长，最近一年正在快速实现国产替代，国内相关设备厂商包括晶盛机电（龙一，国内出货量最多）、北方华创、纳设智能（未上市），均以单腔、水平气流为主，月产能约为 300~500 片。芯三代（未上市）以垂直气流为技术方案。【晶盛机电】位列前五大供应商，主要供应设备+衬底片， 2022年采购金额为 0.62 亿元。最大供应商是外延设备 MOCVD 全球龙头 LPE， 2022 年采购金额为 3.73 亿元。 重点推荐晶盛机电（ SiC 衬底片&外延炉、研磨机）、晶升股份（ SiC 长晶炉）、迈为股份（ SiC 研磨机）、高测股份（ SiC 金刚线切片机）、德龙激光（ SiC 激光切片&划片机）、北方华创（ SiC 长晶炉&外延炉），建议关注：大族激光（ SiC 激光切片&划片机）、宇环数控（衬底加工设备）等。智能焊接机器人：钢结构和船舶行业需求大增，看好具备先发优势的国产厂商我国年均钢材焊接量大且仍以人工为主，但在新一代焊工供应不足&用人成本高企&人工焊接质量亟待提升等因素推动下，机器替人大势所趋。分下游看，当前标准化程度较高的汽车工业为最大下游，但行业需求已经较为固定且渗透率已相对较高。随着免示教智能焊接机器人的出现，未来机会在于非标化的钢结构等行业。预计 2035 年我国钢结构行业焊接机器人需求量达到 50 万台，对应市场空间 504 亿元。非标件的焊接需要机器人搭载智能焊接系统，突破难点在于焊接模型和 3D 视觉。随着柏楚电子、中集飞秒等企业逐步突破模型及视觉难点，国产厂商有望推动钢结构、船舶等行业向智能化焊接迈进。重点推荐掌握智能焊接系统底层技术的柏楚电子、焊接机器人领域隐形冠军埃斯顿，建议关注即将突破万台关口的埃夫特以及与 CLOOS 深度合作的集成商中集飞秒（未上市）。光伏设备： 迈为股份获天马 Micro LED 巨转设备订单，关注龙头设备商泛半导体领域布局2023 年 6 月 30 日迈为股份与天马就 Micro LED 巨量转移设备达成采购订单， 12 月 26 日该设备搬入，迈为还与天马新型显示技术研究院在激光剥离、激光键合设备及工艺领域协力开发，目前显示领域迈为已经布局了 OLED 激光切割， Mini LED 晶圆隐切、刺晶巨转、激光键合， Micro LED 晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合和修复等，半导体领域迈为推出半导体晶圆激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨等，并聚焦半导体泛切割、 2.5D/3D 先进封装，提供封装工艺整体解决方案；除迈为外，晶盛机电半导体领域也布局了大硅片设备、减薄机、 ALD 等，奥特维也布局了半导体 CMP 设备、键合机等，高测也推出了半导体、碳化硅金刚线切片机，光伏龙头设备商均在积极拓展泛半导体领域产品。推荐标的：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份、金博股份，电池片环节推荐迈为股份，组件环节推荐奥特维。工程机械： CME 预计 12 月挖机销量同比-2%，低基数效应显现边际向好工程机械销量如下：①CME 预计 12 月挖掘机行业销量 16600 台左右，同比下降 2%左右，其中国内市场预估销量 7800 台，同比增长 27%，国内市场实现正增长，低基数效应显现；出口市场预估销量 8800台，同比下降 18%左右。②11 月销售各类装载机 8873 台，同比下降 34.7%。其中国内市场销量 5200台，同比下降 48.4%；出口销量 3673 台，同比增长 4.73%。；③11 月销售各类叉车 99876 台，同比增长20.7%，其中国内市场销量 61988 台，同比增长 20%；出口市场销量 37888 台，同比增长 23%。整体来看，叉车表现较好，内销低基数叠加出口竞争力兑现，看好增速可持续性。挖机内销低基数效应显现，但随着海外渠道补库存结束，出口阶段性承压。重点关注：受益叉车锂电化+全球化 杭叉集团、安徽合力；高机出口链 浙江鼎力；工程机械全球化 三一重工、徐工机械、中联重科、柳工；上游核心液压零部件 恒立液压。人形机器人：特斯拉 Optimus Gen 取得全面进步，建议关注传感器&丝杠等环节12 月 13 日，特斯拉在推特发布新视频，展示全新 Optimus Gen2，相较于 3 月份发布的 Gen1 进步明显，主要体现在： 1） Optimus Gen2 拥有 2 个自由度驱动的脖子，能够实现头部的前后左右转动； 2）能够更加稳定的直立行走，且行走速度提升 30%； 3）在不损失功能的情况下成功减重 10KG； 4）拥有更好的平衡性； 5） 11 个自由度的灵巧手能够很好的拿放鸡蛋，并实现左右手交替拿放。 传感器有望成为最大预期差环节。 视频中，机器人在灵活度上大超预期，其中多次提及传感器，甚至在足部也运用了扭矩传感器，我们认为随着后续特斯拉机器人灵巧度逐渐提升，对传感器的用量也会逐步提升，建议重点关注。建议关注： 1）关节总成：拓普集团、三花智控； 2）减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德； 3）丝杠&设备：恒立液压、贝斯特、华辰装备、秦川机床、五洲行春、长盛轴承； 4）灵巧手：鸣志电器、江苏雷利/鼎智科技； 5）无框力矩电机：步科股份； 6）传感器：柯力传感、奥比中光； 7）人形机器人本体：博实股份、优必选等； 8）传感器：东华测试、华依科技、柯力传感等。风险提示： 下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。

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