泓博医药立足小分子药物发现打造一站式综合服务平台长城国瑞证券2023-12-27.pdf
摘要:泓博医药(301230)主要观点:深耕小分子药物领域,打造一站式综合服务链。公司是一家小分子新药研发以及商业化生产一站式综合服务商,主营业务涵盖三大板块:药物发现(CRO)、工艺研究与开发(CRO/CDMO)以及商业化生产(含CMO)。公司以药物发现业务为核心,该业务收入占比保持过半。医疗研发需求与产业利好政策,共铸CRO/CDMO行业增长潜力。药品市场规模的不断扩张是医疗研发外包行业发展的基石,药企研发投入的持续增长推动药物创新的同时为医疗研发外包行业带来广阔市场空间。同时,上市许可持有人制度、新药审评审批制度改革、带量采购和医保谈判等政策的实施,为我国CRO/CDMO行业的发展创造了利好环境。但部分药企研发投入直接受到医药融资额影响,融资额下滑导致部分药企缩减研发资金,进一步传导至医疗研发外包行业,影响行业业绩表现。2022年全球医药融资额同比下滑46.47%,2023年前三季度,全球医药融资额同比下滑幅度收窄,为-20.95%,金额达到379.12亿美元;截至2023年12月20日,全球医药融资额超过490亿美元,基本与2019年持平。前端开拓客户入口,奠定业务基石。从公司2019-2021年各板块前五大客户信息分析来看,药物发现和工艺研究与开发两个板块的客户高度重叠,证实了药物发现对工艺研究与开发的引流作用。2023年上半年,公司药物发现业务占比为58.02%。持续研发投入+优质人才构建研发团队+先进技术平台,构筑高水平研发能力。公司研发投入逐年增长,截至2023Q3,公司研发投入占当期营收7.82%。截至2023年H1,公司研发技术人员共687名,占公司总人数的67.89%。自2019年以来,公司先后成立了CADD/AIDD、酶化学、连续流化学、不对称催化、小核酸药物靶向递送、固态化学、工艺安全评估等核心技术平台,进行前沿技术的广泛布局和储备,覆盖药物发现和工艺开发领域。截至2023H1,公司CADD/AIDD技术平台已累计为52个新药项目提供了技术支持,其中2个已进入临床I期,3个在临床申报阶段,采购公司CADD/AIDD服务的客户数已达到15家。截至2022年底,公司已累计向客户交付了33个候选药分子,其中first-in-class项目数达到27个,占比81.82%。后端完成一体化布局,打开公司增长空间。公司通过合并开原泓博,向下游拓展商业化生产业务。目前公司的商业化生产业务分为定制化生产业务(CMO)和自主产品生产业务两个子板块,收入主要由自主产品生产业务贡献。公司自行研发的商业化主要品种为替格瑞洛API及其系列中间体。随着近年替格瑞洛国内外专利陆续到期,预计替格瑞洛系列产品未来的国内外需求量较大,公司商业化生产业务或将受益。积极拓展业务助力订单数额增长,优质客户资源构筑核心竞争力。截止2023H1,公司累计参加/主办了17场海内外展会、论坛及市场推广活动,公司在手订单金额从2021年底的23,687.54万元增长至2022年底的36,531.19万元(其中2022年底新客户订单金额为6,327.48万元,占比17.32%),同比增长54.22%,2023Q1-Q2,服务板块新签订单由9,382.60万元增长至13,333.08万元,环比增长42.10%,商业化生产板块由2,742.12万元增长至2,787.23万元,环比增长1.65%。2023Q1,服务板块新增客户10家,生产板块新增客户2家;2023Q2,服务板块新增客户18家,生产板块新增客户4家。投资建议:我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为82.05/97.67/117.17百万元,EPS分别为0.76/0.91/1.09元,当前股价对应PE为45/37/31倍。考虑公司立足小分子药物发现的特色优势,成功打造一站式服务平台、已形成一定规模,研发投入持续提升、优质人才构建研发团队、拥有多个先进技术平台,新签订单持续增长;虽然全球医药融资额呈现下滑态势,但下滑幅度逐渐收窄,我们首次给予其“增持”评级。风险提示:新签订单不及预期风险,人才流失风险,毛利率下滑风险,环保及安全生产风险,汇率波动风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
医药生物:公募基金持仓占比下降,板块后续有望企稳 国联证券 2024-04-26(10页) 附下载
一季度医药生物公募基金重仓比例环比下降医药生物公募基金重仓比例从2023Q4的14.34%下降至20...
675.59 KB共10页中文简体
1天前020积分
-
医药生物行业跟踪周报:为何中药板块二季度可能有大行情? 东吴证券 2024-04-28(34页) 附下载
投资要点本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为4.43%、-11.97%,相对沪指的超额收益分别为3....
3.13 MB共34页中文简体
1天前220积分
-
医疗服务行业专题报告:HCA Healthcare:强者只会更强大 华福证券 2024-04-26(20页) 附下载
投资要点HCA Healthcare是全球最大的连锁医疗集团。公司集医、护、保、教、管全产业链为一体...
2.03 MB共20页中文简体
1天前220积分
-
医药生物行业周报:胰岛素接续采购开标价格较首轮微降,三代胰岛素需求量及使用占比稳步提升 上海证券 2024-04-28(2页) 附下载
主要观点胰岛素接续采购开标,价格较首轮微降。4月23日,全国胰岛素专项集采接续采购开标,在上海阳光医...
340.56 KB共2页中文简体
1天前420积分
-
医药行业周报:赛诺菲Amlitelimab在中国启动3期临床,治疗特应性皮炎 太平洋 2024-04-26(3页) 附下载
报告摘要市场表现:2024年4月25日,医药板块涨跌幅+0.93%,跑赢沪深300指数0.68pct...
537.94 KB共3页中文简体
1天前020积分
-
社会服务行业·周观点:多因素催化,五一国内外游有望实现双增长 中航证券 2024-04-28(10页) 附下载
本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为2.81%,在申万一级行业涨跌幅中排名11/31。各基准...
1.1 MB共10页中文简体
1天前020积分
-
生物医药Ⅱ行业周报:新药周观点:24Q1创新药板块持仓环比微增,机构关注度不断提升中 国投证券 2024-04-28(16页) 附下载
本周新药行情回顾:2024年4月22日-2024年4月26日,新药板块涨幅前5企业:北海康成(39....
1.14 MB共16页中文简体
1天前220积分
-
2024年中国特发性肺纤维化(IPF)治疗药物行业概览:创新肺纤维化靶向药物进入医保,患者端受益显著 头豹研究院 2024-04-28(26页) 附下载
特发性肺纤维化(Idiopathic Pulmonary Fibrosis,IPF)是一种原因不明,...
2.12 MB共26页中文简体
1天前020积分
-
学大教育 景气度、格局优化逻辑兑现,综合教育服务有望驱动个性化教育龙头再起航 中国银河 2024-04-28(4页) 附下载
学大教育(000526)核心观点:事件:2023年,公司实现收入22.1亿元/同比+23%,实现归母...
419.69 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
泰格医药 业务表现基本符合预期,创新扶持政策加持有望迎来反转 平安证券 2024-04-26(4页) 附下载
泰格医药(300347)事项:公司发布2024年一季报,Q1实现营收16.60亿元(-8.00%),...
712.7 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
上海医药 2024Q1医药商业营收增长8%,商业创新业务表现亮眼 信达证券 2024-04-28(5页) 附下载
上海医药(601607)事件:公司发布2024年一季报,2024年一季度实现营业收入701.53亿元...
492.01 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
欧陆通 Q1营收与业绩同比高增,AI变革驱动服务器电源加速放量 国投证券 2024-04-26(5页) 附下载
欧陆通(300870)事件: 4 月 25 日,公司发布 2024 年一季报,单季度实现营业收入6....
986.91 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
浪潮信息 23年Q4利润大幅增长,服务器龙头地位稳固 信达证券 2024-04-26(5页) 附下载
浪潮信息(000977)事件:4月19日晚,浪潮信息发布2023年年报,公司实现营收658.67亿元...
333.2 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
金域医学 常规医学诊断服务增长15%,盈利能力有望恢复 信达证券 2024-04-28(5页) 附下载
金域医学(603882)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年实现营业收入85....
475.84 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
江苏吴中 2023年年报及2024年一季报点评:医药业务增长稳健,关注AestheFill艾塑菲推广进展 民生证券 2024-04-26(3页) 附下载
江苏吴中(600200)事件概述:4月24日,江苏吴中发布2023年年报及2024年一季度报告。20...
735.87 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
江苏吴中 医药业务稳健增长,医美艾塑菲放量可期 上海证券 2024-04-28(4页) 附下载
江苏吴中(600200)投资摘要事件概述公司发布2023年年报及2024年一季报。公司23年实现营收...
425.48 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
华东医药 一季度实现良好开局,研发进度加速推进 国金证券 2024-04-26(4页) 附下载
华东医药(000963)业绩简评2024年4月25日,公司发布2024年一季度报告。2024年第一季...
903.76 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
华东医药 医美业务快速发展,驱动公司2024Q1业绩稳增长 国投证券 2024-04-26(5页) 附下载
华东医药(000963)事件:公司发布了2024年第一季度报告,2024Q1公司分别实现营收和归母净...
809.73 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
泓博医药 公司信息更新报告:营收稳健增长,利润端受商业化板块影响短期承压 开源证券 2024-04-26(4页) 附下载
泓博医药(301230)收入端整体稳健增长,核心原料药产品价格下滑导致利润短期波动2023年,公司实...
661.81 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
华东医药 24Q1财报点评:Q1欣可丽美学同比+23%,持续关注后续注射&能量源管线获批进度 信达证券 2024-04-26(4页) 附下载
华东医药(000963)事件:公司发布2024年一季报,24Q1公司实现收入104.11亿元/yoy...
581.47 KB共4页中文简体
1天前018积分