医药生物行业周报:体外诊断试剂省际联盟集采开标,关注国产企业的放量机会华福证券2023-12-25.pdf
摘要:体外诊断试剂省际联盟集采开标,关注国产企业的放量机会。 安徽省医保局牵头开展的二十五省(区、兵团)体外诊断试剂省际联盟集采开标, 从中标结果看,企业报价平均降幅为53.9%,预计年节省采购金额近60亿元; 采购量和金额最大的传染病八项(化学发光法)最高降幅65.2%, 最低降幅50.01%, 平均降幅54.14%。雅培、罗氏等进口企业以及迈瑞、安图、新产业等国内龙头企业均以高于50%的降幅全部拟中选,保证了临床精准检验的需求。我们认为1)进口品牌的渠道利润本身低于国产品牌,集采环境下进口渠道商利润进一步压缩,国产品牌比较优势凸显。 2)集采将推动行业的价值中枢整体向产品质量移动,拉长维度来看,建议关注具备原料优势+规模化的企业:原料自产快速推进,集采提升规模加速工艺迭代反哺试剂质量提升。建议关注国产化学发光领先企业:迈瑞医疗、安图生物、新产业、科美诊断、亚辉龙等。 (以上排名不分先后)本周行情:本周(12月18日-12月22日)生物医药板块下跌2.37%,跑输沪深300指数2.25pct,跑输创业板指数1.15pct,在30个中信一级行业中排名中下游。本周中信医药生物子板块全盘下跌,其中跌幅前三的为中药饮片、化学原料药和化学制剂,分别下跌4.88%、 3.55%和2.97%。投资策略: 医药行业四季度继续受行业政策性影响,业绩有所承压,业绩表现良好的公司具备稀缺性,可以从哪些方面寻找业绩有望实现良好增长以及判断增长确定性?我们认为近期可以从以下几条线可以把握:一、行业政策免疫: 1、海外业务逻辑: 建议关注迈瑞医疗、新产业、海泰新光、祥生医疗等,以及生命科学上游等公司。 2、品牌OTC:建议关注健民集团、马应龙等。 3、需求刚性品种:血制品(建议关注天坛生物、博雅生物、派林生物、华兰生物和上海莱士);精麻类(建议关注恩华药业),药用玻璃(建议关注山东药玻),电生理集采执行,国产厂商放量周期(建议关注微电生理、惠泰医疗)等。 4、民营服务:建议关注爱尔眼科、普瑞眼科(业绩弹性大)、华厦眼科、固生堂(经营数据强劲)和海吉亚。二、负面影响见底: 1、 ICL:建议关注金域医学和迪安诊断。 2、优质生命科学上游公司:建议关注药康生物(增长韧性十足)、奥浦迈(培养基龙头)、键凯科技(peg 衍生物龙头)。 3、 POCT: 建议关注万孚生物。三、化学发光联盟集采集采量和中标价公布, 建议关注: 迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、迈克生物、科美诊断等国产企业。风险提示: 技术迭代风险、研发风险、业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险
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