电新周报:24年风光装机量目标确立,风电出海进展顺利信达证券2023-12-25.pdf
摘要:新能源汽车:当前位置,新能源车板块:1)锂电池板块经历长期大幅回调。2)三季报锂电池板块多家企业财报披露,盈利能力环比提升,证明业绩的扎实和盈利的稳定性。3)碳酸锂价格下降、减值影响有望边际减少,同时有望刺激下游需求。车型供给增加+快充、智能化体验提升,电车渗透率有望持续提升。4)估值具备安全垫,宁德、亿纬、科达利等公司24年PE估值10-15倍,其余中游材料24年PE估值多不超过15倍。同时重视快速增长的充电桩行业,及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。电力设备及储能:电力设备方面,我们认为明年电网投资依然增速稳健,板块行情有望持续。电力设备板块逆周期属性明显,未来消纳瓶颈有望维持行业高景气。国家能源局公布1-10月电网基建投资完成额,为3731亿元,10月份电网投资同比增长24.4%。展望明年,我们认为1)当前经济形势下,电网公司逆周期调控需求较大;2)电网公司“十四五”规划的投资中枢提升;3)新能源占比不断提升带来一系列变化需要输配电建设逐步解决。因此我们认为电网投资有望进一步提升。结构上看,特高压及主网建设景气延续,配网投资有望边际向好。另外,电力设备海外需求向好,建议关注具有海外业务布局的企业。推荐成长性较高的电力设备企业:思源电气、四方股份;建议关注具有海外先发布局标的:金盘科技;建议关注高景气高压板块标的:许继电气、平高电气、国电南瑞;建议关注有望边际向好的配网相关标的:科林电气、申昊科技、苏文电能、安科瑞。储能方面,远期空间广阔,静待行业拐点。1)大储方面,需求高增持续兑现,盈利静待改善。国内来看,截至2023年11月,今年已经完成招标18.8GW/49.7GWh(除去集采)。我们预计国内储能新增装机23年有望达39GWh,22-25年复合增速有望达到92%。但大储系统价格不断下探,2023年11月2小时储能系统加权平均价格为0.874元/Wh,而2022年12月为1.63元/Wh。我们认为,储能行业的痛点在于盈利改善,方式有二,或为消纳压力下的需求进一步增长,或为同质化竞争下的落后产能出清。海外来看,美国大储远期需求较强,短期因并网流程延期有所影响,但目前美国已出台简化流程、加快并网的新政策,有望起到疏导作用。我们预计全球储能(包括户储和工商业)23年需求有望达101GWh,22-25年复合增速有望达76%。2)工商业储能方面,我们认为工商业储能为最优储能细分板块,盈利改善叠加政策落地有望持续催化。主要为工商业储能的经济性有望大幅提升:包括收益端的峰谷价差拉大、分时电价完善;成本端的碳酸锂价格下降、制造业降本;政策端不断推出补贴等;应急需求端,在限电政策频发背景下,工商业储能作为应急电源,保证供电稳定。远期来看,虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式,有望提升下游对工商业储能的认知。因此我们看好2024年工商业储能的投资机会。3)户储方面,欧美户储天花板尚远,远期需求存在较大提升空间。目前市场对户储市场较为悲观,我们认为户储具有消费属性,未来企业在竞争加剧的环境中主要看公司的品牌和渠道构建的能力,这两者的能力需要时间的沉淀以及大量市场和研发的投入,我们看好头部企业脱颖而出。投资标的:大储方面,建议关注集成商企业:金盘科技、科华数据、南网科技、阿特斯、南都电源;储能变流器企业:盛弘股份、阳光电源、上能电气;储能电池产业:宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科;工商业储能方面,建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源、金冠股份等;户储方面,建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。光伏:硅片价格震荡下挫,组件价格迂回下行。根据InfoLinkConsulting公布的最新产业链价格数据,多晶硅致密料均价65元/kg,环比持平;硅片182mm/150μm均价为2.00元/片,环比-4.80%,210/150μm均价为3.00元/片,环比-9.10%;单晶电池片182mm/210mm均价分别为0.38元/W和0.40元/W,环比分别持平/-7.00%;单面182mm/210mm组件价格分别为0.96元/W和1.00元/W,环比分别为-4.00%/-3.80%。光伏玻璃3.2mm镀膜和2.0mm镀膜价格分别为26.50元/平方米和17.50元/平方米,环比分别均持平。需求端,欧洲需求持续高景气,库存积压有望缓解,国内地面电站开工有望快速启动,1-11月全国光伏发电新增装机163.88GW,同比增长149.4%,1-11月累积出口达173.17GW,相较去年同期提升16.6%;产业链价格下降有望进一步刺激全球光伏市场需求。成本降低带来装机加快落地,新技术方面,TOPCON行业性大规模量产,ABC、HJT产业化进程加速,看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技;建议关注爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份(信达证券电新&有色组覆盖)、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等J/工控&人形机器人:工控方面,工业产成品库存周期有望触底叠加国内宏观刺激,我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2023年10月工业企业产成品存货同比增速为2.0%,环比下降1.1pct,11月PMI数值为49.4,略有回落。我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置,新一轮库存周期渐行渐近。同时,近期,中共中央政治局会议强调加大宏观政策调控力度,着力扩大内需:要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费,推动体育休闲、文化旅游等服务消费;适时调整优化房地产政策,积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。我们认为工业企业加速去库存,整体库存处于偏低位置,叠加国内宏观经济支持政策,制造业有望复苏,有望刺激企业由去库转向补库,工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团(信达证券电新&汽车组覆盖),建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。人形机器人方面,特斯拉Optimus再进化,通用化浪潮将至。2023年12月,特斯拉发布第二代人形机器人Optimus-Gen2相关视频,距离第一代Optimus的“具身智能端到端方案首秀”视频发布,仅仅过去三个月不到。第二代Optimus搭载:由特斯拉设计的执行器与传感器、2自由度驱动颈部、响应更快的11自由度灵巧手、触觉传感器(十指)、执行器集成电子和线束、足部力/扭矩传感器、铰接式脚趾等,行走速度提高30%,重量减轻10kg,平衡力及全身控制均得到提高。推荐汇川技术、旭升集团(信达证券电新&汽车组覆盖),建议关注鸣志电器、三花智控(信达证券家电组覆盖)、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。海风机组招标景气度依旧。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段,而海风机组前期限制性因素已明显缓解,招标重回景气区间,2024-2025年或迎来一个较为快速的海风建设时期。海风建设未来持续推进阻力较小,相关企业的订单和利润将有明显体现,中远期来看,深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均将有望推动行业发展向好。我们看好24-25年海风相关标的业绩增速,推荐东方电缆,关注亚星锚链、泰胜风能、海力风电、新强联。行业动态:2024年全国能源工作会议召开,24年装机目标确立。2023年全国可再生能源总装机达到14.5亿千瓦,占全国发电总装机超过50%,历史性超过火电装机。发电量3万亿千瓦时,约占全社会用电量的1/3,风电光伏发电量已超过同期城乡居民生活用电量,占全社会用电量比重突破15%。2024年全国风电光伏新增装机2亿千瓦左右。核电项目建成投产4台机组,新增装机500万千瓦左右。风电出海进展顺利。近日,大全重工全资子公司蓬莱大金海洋重工有限公司(以下简称“蓬莱大金”)与某欧洲能源开发企业签署了《海上风电单桩基础产能保留协议》,逢莱大金将为欧洲北海地区某海上风电项目提供单桩产品,合同总金额超过13亿元人民币,占公司2022年度经审计营业收入的比例超过25%。该海上风电项目位于欧洲北海地区,蓬莱大金将于2024年开始为其陆续建造和交付单桩产品。风险因素:下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
食品饮料行业跟踪周报:中餐加速出海,龙头多元增长可期 东吴证券 2024-04-29(19页) 附下载
投资要点大行业小公司,中式餐饮进入海外扩张新周期。餐饮作为我国文化重要载体,近年来在全球接受度与认可...
1.47 MB共19页中文简体
2小时前82020积分
-
纺服&零售周报:制造端24Q1兑现高弹性,把握制造&出海β 太平洋 2024-04-29(17页) 附下载
报告摘要纺织制造&供应链出海企业财报梳理:本周玉马遮阳、华利集团、裕元集团、西大门发布23年年报(及...
1.72 MB共17页中文简体
2小时前33620积分
-
风电设备:海风催化积蓄,景气度有望提升 国联证券 2024-04-29(2页) 附下载
行业事件:一季报逐步披露完毕,后续催化积蓄一季度普遍为海风施工淡季,海风企业一季度业绩整体承压,随着...
411.76 KB共2页中文简体
2小时前78020积分
-
中国石化 一季度公司经营稳健,增储上产与降本增效持续推进 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
中国石化(600028)事件:2024年4月28日晚,中国石化发布2024年一季度报告。2024年一...
602.43 KB共5页中文简体
2小时前31118积分
-
赛轮轮胎 业绩持续增长,出海空间广阔 西南证券 2024-04-29(8页) 附下载
赛轮轮胎(601058)投资要点事件:4月26日公司发布23年年报和24年一季度报告,公司2023年...
1.39 MB共8页中文简体
2小时前7218积分
-
万辰集团 收入见成长,盈利显韧性 信达证券 2024-04-29(4页) 附下载
万辰集团(300972)事件:万辰集团发布24Q1业绩报告,24Q1公司实现营收48.3亿元,同比+...
595.2 KB共4页中文简体
2小时前9518积分
-
钱江摩托 系列点评二:Q1业绩超预期 出海进程提速 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
钱江摩托(000913)事件概述。公司披露2024年第一季度报告,2024Q1营收13.5亿元,同比...
685.45 KB共3页中文简体
2小时前62218积分
-
芒果超媒 23年报点评:广告业务收入企稳,平台出海前景广阔 德邦证券 2024-04-29(4页) 附下载
芒果超媒(300413)投资要点事件:2023年,公司实现营业总收入146.28亿元(YoY+4.6...
839.67 KB共4页中文简体
2小时前6918积分
-
迈瑞医疗 体外诊断引领增长,海外高端突破成效显著 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
迈瑞医疗(300760)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年实现营业收入349...
444.87 KB共5页中文简体
2小时前70618积分
-
汇中股份 短期业绩承压,出海&热计量政策有望带来新增长点 中邮证券 2024-04-29(5页) 附下载
汇中股份(300371)事件描述公司发布2023年年度报告,全年实现营收4.96亿元,同减2.32%...
335.67 KB共5页中文简体
2小时前77618积分
-
海尔智家 海尔智家:Q1业绩超预期,盈利能力持续改善 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
海尔智家(600690)事件:Q1公司实现营业收入689.78亿元,同比+6.01%,实现归母净利润...
548.02 KB共5页中文简体
2小时前81918积分
-
常润股份 23年股权激励顺利完成,多元化汽修平台进行时 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
常润股份(603201)事件:2024年4月28日,公司分别发布2023年年报与2024一季报:20...
607.69 KB共5页中文简体
2小时前37618积分
-
百龙创园 24Q1再创利润新高,把握新产能投产机遇 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
百龙创园(605016)事件:公司公布2023年年报和2024年一季报。2023年,公司实现营收8....
578.9 KB共5页中文简体
2小时前65018积分
-
菜百股份 2023&24Q1点评:23年分红超预期,24Q1获益金价上涨&行业景气、业绩表现亮眼 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
菜百股份(605599)事件:公司发布2023&24Q1业绩,2023年实现营收165.52亿元,同...
553.81 KB共5页中文简体
2小时前90118积分
-
恩捷股份 业绩短期承压,海外产能布局加速 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
恩捷股份(002812)事件: 公司 2023 年实现营业收入 120.42 亿元,同比-4.3...
386.72 KB共5页中文简体
2小时前65418积分
-
有色金属周度报告:美国经济数据出现分化,继续看好金属价格上行 信达证券 2024-04-28(11页) 附下载
美国经济数据出现分化,继续看好金属价格上行。美国商务部4月25日公布的首次预估数据显示,2024年第...
1.41 MB共11页中文简体
1天前46120积分
-
原油周报:权衡地缘风险与宏观因素,油价走势僵持 信达证券 2024-04-28(28页) 附下载
本期内容提要:【油价回顾】截至2024年4月26日当周,油价震荡上涨。本周,虽然中东地缘风险降低导致...
3.77 MB共28页中文简体
1天前47020积分
-
优化国有金融企业资本布局,信贷结构有 信达证券 2024-04-27(14页) 附下载
本期内容提要:近期,国务院发布关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情...
1.25 MB共14页中文简体
1天前56320积分
-
食品饮料行业2024Q1基金重仓分析:估值修复,集中度提升 信达证券 2024-04-26(10页) 附下载
本期内容提要:日2024Q1食品饮料跑输上证指数3.1pct。2024年1月1日到3月31日,SW食...
3 MB共10页中文简体
1天前33420积分
-
信达家电·热点追踪:格力30亿资金推动以旧换新,空调5月排产保持增长态势 信达证券 2024-04-28(13页) 附下载
本期内容提要:4月28日,格力电器发布公告,从即日起,格力电器将投入30亿元资金,启动对家电产品的以...
910.29 KB共13页中文简体
1天前49320积分