医药行业周观点：医保目录谈判结束，支持创新药发展安信国际证券 2023-12-19（7页）附下载_行业研究_报告

医药行业周观点：医保目录谈判结束，支持创新药发展安信国际证券 2023-12-19（7页）附下载

#医药 #安信国际证券

发布机构：安信国际证券发布时间：2023-12-19大小：804.43 KB页数：共7页上传日期：2023-12-20语言：中文简体

医药行业周观点：医保目录谈判结束，支持创新药发展安信国际证券2023-12-19.pdf

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摘要：恒生指数上周（2023年12月10日至2023年12月17日）上周2.80%。12个恒生行业仅1个行业下跌，其余子行业上周。恒生医疗保健业上涨2.55%，跑输恒生指数0.25个百分点，在12个恒生行业中排倒数第六。2023年12月13日，医保目录谈判已顺利结束。本次调整，共有126个药品新增进入医保目录，1个药品被调出目录。143个目录外药品参加谈判或竞价，其中121个药品谈判或竞价成功，谈判成功率为84.6%，平均降价61.7%，成功率和价格降幅均与2022年基本相当。值得注意的是，本次调整共25个创新药（1类化学药品+1类治疗用生物制品+1类和3类中药）参加谈判，谈成23个，成功率高达92%，与整体水平相比，成功率高7.4个百分点，价格平均降幅低4.4个百分点。另外，按照今年调整后的续约规则，100个续约药品中，70%的品种可以原价续约，31个品种因销售额超出预期等原因需要降价，平均降幅仅为6.7%；同时这100个续约药品中有18个增加了新的适应症，仅1个触发了降价机制。说明政策在不断完善，且大力支持创新药发展的方向不变。我们建议关注受益创新药标的，如恒瑞医药、信立泰、康哲药业等个股。投资建议未来建议关注以下几个赛道：1）创新药：创新仍是主旋律，需紧密跟踪相关企业的临床试验进展、商业化品种放量和产品海外授权情况。建议关注在手现金充足，集采负面影响基本出清，后备创新品种开启第二增长曲线的Bigpharma如中国生物制药（1177.HK）等；在研管线布局丰富，商业化产品处于快速放量阶段的Biopharma如信达生物（1801.HK）、再鼎医药（9688.HK）等；重磅潜力品种即将获批，在研产品临床进展顺利的Biotech如康诺亚（2162.HK）等。2）医疗器械：细分板块众多，重点关注国产化率较低、竞争格局良好、技术壁垒较高的子行业。建议关注微创医疗（0853.HK）、微创脑科学（2172.HK）等。3）医疗服务及中药：政策支持中药传承创新发展。在去年Q4低基数背景下民营医疗服务板块有望快速发展。建议关注固生堂（2273.HK）、海吉亚医疗(6078.HK)等。4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海外需求稳健增长，以海外业务为主的CXO企业业绩持续向好。长期看推荐海外收入占比较高的一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK）等。5）医美：医美行业如日方升，在Z时代年轻消费群体的崛起、医疗技术逐步成熟等多重因素的影响下，中国医美市场未来发展前景广阔。建议关注巨子生物（2367.HK）等。市场回顾：恒生指数上周（2023年12月10日至2023年12月17日）上周2.80%。12个恒生行业仅1个行业下跌，其余子行业上周。恒生医疗保健业上涨2.55%，跑输恒生指数0.25个百分点，在12个恒生行业中排倒数第六。

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