医药生物行业周报:中长期主线在创新和出海,短期关注Q4业绩有望超预期个股信达证券2023-12-18.pdf
摘要:本期内容提要:本周市场表现:本周医药生物板块收益率为-1.96%,板块相对沪深300收益率为-0.26%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第27。6个子板块中,跌幅最大的为生物制品,跌幅为3.09%。近一个月医药生物板块收益率为-1.49%,板块相对沪深300收益率为+4.97%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第9。6个子板块中,中药Ⅱ子板块月涨幅最大,涨幅1.68%(相对沪深300收益率为+8.14%);跌幅最大的为医疗服务,跌幅11.42%。重大政策:1)12月13日,国家医保局召开新闻发布会,介绍了2023年国家基本医疗保险、工伤保险、生育保险药品目录调整结果。本次调整,共有126个药品新增进入国家医保药品目录,1个药品被调出目录。143个目录外药品参加谈判或竞价,其中121个药品谈判或竞价成功,谈判成功率为84.6%,平均降价61.7%;其中,25个通过形式审查的创新药参加国谈,谈成了23个,成功率92%;本轮调整后,国家医保药品目录内药品总数达到3088种,其中西药部分1334个,中成药部分1323个,慢性病、罕见病、儿童用药等领域的保障水平得到进一步提升。2)12月8日,安徽25省联盟IVD试剂集采发布,从首年意向采购量、最高有效申报价、分组情况来看,我们认为本次集采降价较为温和,竞价分组不区分国产和进口,国产产品性价比优势进一步凸显,化学发光国产替代有望加速。本周核心观点:积极拥抱创新和出海:①高端医疗器械设备创新成果突出,海外出口加速,建议关注:迈瑞医疗、华大智造、海泰新光;②体外诊断借力疫情发展海外市场渠道,集采背景下龙头企业或将受益于行业集中度提升和进口替代,关注新产业、万孚生物、迪瑞医疗。③医疗耗材中微创介入手术巧遇国内人口老龄化需求景气和出海加速,重点关注电生理(微电生理)、神经介入(赛诺医疗、微创脑科学)、内窥镜耗材(南微医学、安杰思);④国内生物类似药效率及成本优势契合海外医保控费诉求,生物类似药迎出海机遇,建议关注:百奥泰、复宏汉霖、健友股份。⑤创新药产业渐入收获期,布局重磅产品商业化上量企业,关注信达生物、先声药业。老龄化及政策带来需求景气的资产:①康复医疗受益于政策春风及老龄化需求高景气,关注伟思医疗、诚益通;②连锁药房受益于“门诊统筹落地+处方流转平台建成”加速处方外流,关注大参林、老百姓、益丰药房、一心堂、健之佳以及以院外市场为主的流通企业九州通。③家用品牌器械企业,如鱼跃医疗(家用器械第一品牌、血糖血压呼吸制氧机等)、康德莱(注射针头终端因减肥药及美容等需求高景气);④带疱疫苗市场渗透率提升,建议关注:智飞生物、百克生物;⑤生长激素集采利空落地,估值性价比突出,关注长春高新、安科生物。⑥ICL龙头新冠业务出清,常规业务恢复成长,关注金域医学、迪安诊断、凯普生物。风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。
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