中央经济工作会议点评:守底线,抓紧干国联证券2023-12-13.pdf
摘要:事件:中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。习近平在重要讲话中全面总结2023年经济工作,深刻分析当前经济形势,系统部署2024年经济工作。事件点评整体中性偏积极:底线思维和对经济工作的积极态度较为坚决总体来说,我们认为会议中性偏积极。核心新增关注点包括:1)底线思维——“保持社会稳定”。2)工作态度——“抓紧干”,“能多干就多干”。3)政策加码——“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”,“加强政策工具创新”。4)央地关系——“严格转移支付资金监管”,经济大省挑大梁。5)科技创新——任务部署顺序升至首位。底线思维和工作态度:保持社会稳定,抓紧干经济原文在部署具体要求之前,首先强调了“保持社会稳定”。这一提法是罕见的,上一次要追溯到2015年的中央经济工作会议(“妥善处理保持社会稳定和推进结构性改革的关系”),当时的背景是化解过剩产能。再上一次是2008-2010年的中央经济工作会议,当时的背景是全球金融危机。其次在结尾“工作思想和方法”段落(整段389字,这是自2013年以来相关内容表述单一段落文字最多的一次),表述力度偏强“抓住一切有利时机,利用一切有利条件,看准了就抓紧干,能多干就多干一些”。政策加码:多出有利政策和工具创新,降融资成本政策取向偏宽松。“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”,“加强政策工具创新”。财政政策“适度加力”,货币政策“灵活适度”。其中,近4年来首提“降融资成本”,明年宏观流动性或更乐观。“促进社会综合融资成本稳中有降”(上一次提及降融资成本是2019年、2015年)。央地关系:理顺央地财税机制、激励地方政府积极发挥主观能动性激励地方发展挑大梁。“严格转移支付资金监管,严肃财经纪律”(2022年表述为“加大中央对地方的转移支付力度”),“合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围”,“统筹好地方债务风险化解和稳定发展”(前几年主要在强调地方债务风险的化解,这次新增了关于发展的问题),“经济大省要真正挑起大梁”(结合第一点,即能干事的就要多干事)。科技创新:任务部署顺序升至首位与2022年相比,“科技创新”和“扩大内需”的顺序调换。“科技创新”主要强调:数字经济、人工智能、生物制造、商业航天、低空经济。新消费主要强调:智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”。传统消费主要强调新能源车、电子产品。此外,“银发经济”、“跨境电商”也是在该级别会议中首次提及。风险提示:1)政策规划发生重大变化;2)国际经济环境发生巨变。
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