石油石化行业周专题:俄乌冲突导致油运航距变长VLCC运力会减少吗?国联证券2023-12-11.pdf
摘要:能源安全依赖可靠的航运路线:由于原油和液化天然气海上运输量较大,航运枢纽是保障能源安全的重要组成部分。某一个枢纽若遭受扰动导致油轮无法通行而不得不选择替代路线,除了增加运距还可能造成能源价格大幅上涨。全球最重要的两个油运枢纽是霍尔木兹海峡和马六甲海峡:霍尔木兹海峡石油运输总量约占全球石油消费的20%,LNG运输量约占全球LNG贸易量的1/5;马六甲海峡是全球第二大海上石油贸易枢纽,经过海峡的石油液体占海运石油液体总量接近1/3。苏伊士运河增加北向LNG运输量:自2022年起,欧洲TTF较东北亚JKM长期存在溢价,美国和中东都加大了对欧洲的LNG出口。美国LNG船通过大西洋到达欧洲,埃及、卡塔尔通过苏伊士运河向北将LNG运往欧洲。EIA统计数据显示,2022年苏伊士运河向北的LNG运输量达到了2020年以来的一个峰值。苏伊士运河石油南向运输大幅增长:截至2023年10月,俄罗斯通过海上出口至欧洲的原油占总出口比例降至5%,出口至中国和印度的原油总量占出口比例高达70%。俄罗斯海运原油通过苏伊士运河向南,穿过红海经过曼德海峡,再经阿拉伯海运往亚洲。2023年上半年经苏伊士运河向南运输石油总量增长至500万桶/日,其中俄罗斯海运原油占比高达74%。航距变长或不意味运力供给降低:俄罗斯海运石油出口自俄乌冲突后转向亚洲,导致油运航距变长:从俄罗斯至印度的航距是至欧洲航距的9倍。根据我们对VLCC空载和重载船速的假设以及对航行时间、VLCC船的数量测算,当船自俄罗斯以最大船速将石油运输至亚洲较基准船速或可以减少7艘VLCC船的需求。全球VLCC船总数908艘,其中有37艘用作浮仓,若在运行的871艘VLCC将船速增加5%,或等同于增加了43艘船的有效供给,或可以抵消因航距变长而增加对船的需求。我们认为航距变长或不意味运力供给降低。投资建议中长期看油价中枢或稳定在中高位,看好原油能源资产历史性投资机会。风险提示:全球宏观经济下行风险;中东地缘政治事件;欧美对俄罗斯制裁升级。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
非银金融:互联网金融平台:科技与牌照共驱流量变现 国联证券 2024-04-29(26页) 附下载
互联网金融平台:业务逐渐多元,流量加速变现1)行业发展脉络:业务结构由单一逐渐多元化,产品创新与牌照...
1.57 MB共26页中文简体
3天前35420积分
-
风电设备:海风催化积蓄,景气度有望提升 国联证券 2024-04-29(2页) 附下载
行业事件:一季报逐步披露完毕,后续催化积蓄一季度普遍为海风施工淡季,海风企业一季度业绩整体承压,随着...
411.76 KB共2页中文简体
3天前78220积分
-
新和成 维生素一体化全球龙头,蛋氨酸业务加速成长 国联证券 2024-04-29(31页) 附下载
新和成(002001)投资要点:凭借创新的工艺技术、产业协同和富有竞争力的产品成本,公司蛋氨酸业务快...
1.89 MB共31页中文简体
3天前35318积分
-
新宝股份 2023A&2024Q1业绩点评:Q4以来外销延续高增,内销逐季改善 国联证券 2024-04-29(5页) 附下载
新宝股份(002705)事件:新宝股份发布23年报及24年一季报:23年,实现营收146.47亿,同...
463.51 KB共5页中文简体
3天前22818积分
-
新宙邦 电解液业绩短期承压,海外布局稳健推进 国联证券 2024-04-29(3页) 附下载
新宙邦(300037)事件:公司发布2024Q1报告,24Q1实现营收15.15亿元,同比-8.00...
390.83 KB共3页中文简体
3天前40218积分
-
丸美股份 主品牌改善趋势延续,期待线上运营提效 国联证券 2024-04-29(3页) 附下载
丸美股份(603983)事件:公司发布2023年年报与2024年1季报:2023年营收22.26亿元...
398.51 KB共3页中文简体
3天前24818积分
-
台华新材 业绩超预期,差异化战略推动公司持续成长 国联证券 2024-04-29(3页) 附下载
台华新材(603055)事件:公司发布24年一季报,24Q1公司实现营业收入14.7亿元,同比增长5...
391.37 KB共3页中文简体
3天前72818积分
-
光迅科技 2023A&2024Q1业绩点评:2024Q1业绩小幅下滑,行业地位保持领先 国联证券 2024-04-29(3页) 附下载
光迅科技(002281)事件:2024年4月25日,公司发布2023年年度报告和2024年一季度报告...
383.24 KB共3页中文简体
3天前8518积分
-
贵州茅台 收入增速超全年指引,龙头行稳致远 国联证券 2024-04-29(3页) 附下载
贵州茅台(600519)事件:公司发布2024年一季报,2024Q1公司实现营业收入457.76亿元...
351.87 KB共3页中文简体
3天前65818积分
-
公牛集团 2023A&2024Q1业绩点评:营收延续双位数增长,毛利大幅改善业绩靓丽 国联证券 2024-04-29(4页) 附下载
公牛集团(603195)事件:公牛集团发布23年报及24年一季报:23年,实现营收156.95亿,同...
409.93 KB共4页中文简体
3天前24618积分
-
川发龙蟒 Q1业绩环比修复,矿化一体打造产业升级 国联证券 2024-04-29(3页) 附下载
川发龙蟒(002312)事件:公司发布2023年年报,2023年公司实现营业收入77.08亿元,同比...
397.02 KB共3页中文简体
3天前79718积分
-
北京人力 业绩稳健增长,国企高分红兑现 国联证券 2024-04-29(3页) 附下载
北京人力(600861)事件:公司发布2023年年报和2024年1季报:2023年北京人力实现营收3...
386.43 KB共3页中文简体
3天前16518积分
-
国联研究本周报告精选 国联证券 2024-04-29(26页) 附下载
本周重点报告快览:总量研究1、北交所策略专题之三:全要素复盘北证打新:24年收益可期2、宏观深度:美...
635.29 KB共26页中文简体
3天前75310积分
-
医药生物:公募基金持仓占比下降,板块后续有望企稳 国联证券 2024-04-26(10页) 附下载
一季度医药生物公募基金重仓比例环比下降医药生物公募基金重仓比例从2023Q4的14.34%下降至20...
675.59 KB共10页中文简体
4天前66520积分
-
通信:CXL高速互联:破解AI时代“内存墙”新途径 国联证券 2024-04-28(11页) 附下载
AI时代“内存墙”问题愈发明显AI大模型的快速发展推动“算力”和“存力”需求快速增长,与此同时,对“...
928.94 KB共11页中文简体
4天前5020积分
-
汽车行业2024Q1基金持仓分析:2024Q1重仓比例环比提升,政策助力销量向上 国联证券 2024-04-28(12页) 附下载
行业:2024年一季度汽车重仓与超配比例环比提升2024Q1汽车行业基金重仓比例4.42%,环比提升...
1.26 MB共12页中文简体
4天前42720积分
-
汽车:以旧换新《细则》落地,有望明显刺激新车需求 国联证券 2024-04-28(2页) 附下载
行业事件:4月26日,商务部等七部门发布《汽车以旧换新补贴实施细则》,细则发布至2024年12月31...
434.38 KB共2页中文简体
4天前94320积分
-
交通运输行业2024Q1基金持仓分析:持仓比例环比提高,航运板块增持明显 国联证券 2024-04-28(8页) 附下载
行业:持仓比例环比+0.48pct至2.43%2024Q1,交运行业基金持仓市值占基金全部持股市值比...
727.66 KB共8页中文简体
4天前77020积分
-
基础化工行业周专题(4.22—4.28)如何看待COFs在锂电领域的应用前景? 国联证券 2024-04-27(9页) 附下载
我们在3月15日发布了报告《COFs专题研究:大有可为的有机多孔材料》,就COFs的性能和应用做了简...
1.03 MB共9页中文简体
4天前94220积分
-
机械设备:公募基金持仓占比下降, 看好设备更新及出口需求 国联证券 2024-04-28(10页) 附下载
2024Q1机械设备公募基金重仓环比小幅下降2024Q1机械设备公募基金重仓比例环比小幅下降。机械设...
960.35 KB共10页中文简体
4天前86620积分