轻工制造行业深度:2024年家居策略报告-政策支持需求复苏,大家居布局驱动未来成长中国银河2023-12-10.pdf
摘要:核心观点:2023年复盘:全年家居消费弱复苏,静待家居需求改善。2023年1~10月,家具类零售额达到1,221.5亿元,同比增长2.9%。其中,10月单月实现137.4亿元,同比增长1.7%。家具类零售额维持小个位数增长,2022年因外部因素而延期的需求于23Q1集中释放,315活动期间前端销售实现明显改善,后续伴随延期需求释放完毕,消费力不足导致家居消费表现疲软。2024年行业展望:未来家居仍存潜力,看好龙头实现稳健成长。市场认为当前地产端表现较弱,未来新房市场或将下行,将导致家居需求受损、龙头增长失速。而我们认为,当前竣工数据快速增长,而疲软的消费力导致大量家居需求延期,未来释放仍将支撑家居消费,且后续潜力巨大的存量房市场将伴随消费力复苏而发力。同时,家居龙头持续推进品类拓展协同&全渠道布局,并发布高性价比套餐顺应消费趋势,稳步提高市场占有率,仍有望维持稳健成长。地产需求有望再度修复,存量房支撑家居长期表现。保交楼推动竣工快速增长,伴随政策出台及落地,未来销售有望再度修复。据我们测算,22、23年新房销售减少将导致24、25年家居需求下降,而在后续存量房需求带动下,总装修需求仍将重拾成长,且存量房需求占比将于2024年超过新房。家居龙头品类&渠道持续开拓,智能产品渗透空间广阔。大家居市场达1.38万亿元,而龙头市占率多为个位数水平,头部企业通过品类拓展协同&全域全渠道布局,叠加小品牌退出,市场份额持续提升。家居持续智能化发展,智能马桶、智能晾衣架渗透率仅4%、6.8%,未来渗透率有望快速提升。整装发展大势所驱,企业布局成效突出。整装爆发源于消费者对省心省力及更优的家装体验诉求,高性价比套餐快速渗透,预计23年渗透率达到24.1%,市场规模将达0.95万亿元,后续仍将加快扩张。家居龙头均在积极布局,为家装企业提供供应链服务,已取得亮眼成效,看好流量前置持续获取增量。投资建议:家居行业基本面底部持续向上,存量房&智能化&整装趋势仍存发展潜力,龙头全方位发力实现稳增。建议从三条主线进行重点布局,1)持续推进大家居战略落地,综合优势突出,具备强零售力,品类拓展协同,渠道持续探索的一线龙头,【欧派家居】、【索菲亚】、【顾家家居】;2)业绩表现亮眼,品类、渠道布局存在较大空间,稳步推进布局的二线龙头,【志邦家居】、【金牌厨柜】、【慕思股份】;3)低渗透率空间广阔、行业成长动力充足的智能家居龙头,【瑞尔特】、【好太太】。风险提示:房地产市场景气度不及预期的风险、居民消费力恢复不及预期的风险、原材料价格大幅上涨的风险、行业竞争加剧的风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
有色金属行业周报:矿端持续扰动刺激铜价攀新高,美国滞胀风险支撑黄金价格 中国银河 2024-04-29(19页) 附下载
核心观点:市场行情回顾:截止到4月26日周五收市:本周上证指数+0.76%,报3088.64点;沪深...
940.62 KB共19页中文简体
1天前70820积分
-
通信行业行业周报:运营商首季业绩稳步升,5G RedCap商用加速行 中国银河 2024-04-29(44页) 附下载
核心观点(2024年4月22日-2024年4月28日):一周通信板块指数上涨,行业应用、数据中心铜线...
1.43 MB共44页中文简体
1天前11220积分
-
机械设备行业周报:通用人形机器人母平台“天工”发布,CME预估4月挖机销量1.85万台 中国银河 2024-04-29(17页) 附下载
核心观点:市场行情回顾:上周机械设备指数上涨0.60%,沪深300指数上涨1.20%,创业板指上涨3...
1.14 MB共17页中文简体
1天前62620积分
-
电力设备及新能源行业周报:3月光伏新增装机9.02GW,广东阳江帆石二开始风机招标 中国银河 2024-04-29(24页) 附下载
核心观点:行情回顾:本周沪深300指数涨幅为1.20%;创业板指数涨幅为3.86%;电新指数本周涨幅...
1.69 MB共24页中文简体
1天前28720积分
-
2022年11月ChatGPT至今人工智能大事摘要:第四轮工业革命浪潮下:全球人工智能大事记 中国银河 2024-04-29(21页) 附下载
我们正在进入第四次工业革命—智能化革命,ChatGPT开启AI技术革命,催化美股科技跑赢大盘:202...
1.73 MB共21页中文简体
1天前65120积分
-
2024Q1传媒行业基金持仓分析:配置比例回升,影视、出版配置金额提升 中国银河 2024-04-29(11页) 附下载
核心观点:事件:截至2024年4月25日,公募基金2024Q1报告已基本披露完毕。我们针对基金的传媒...
994.98 KB共11页中文简体
1天前36920积分
-
4月行业动态报告:Q2猪价或趋势向好,关注养殖产业链机会 中国银河 2024-04-29(22页) 附下载
核心观点:3月CPI同比+0.1%,猪肉价格小幅下行。24年3月我国CPI同比+0.1%,其中食品项...
1023.2 KB共22页中文简体
1天前17020积分
-
纺织服饰行业周报:体育服饰Q1高基数下稳健增长,中长期仍具看点 中国银河 2024-04-29(14页) 附下载
核心观点:国内主要体育服饰公司Q1销售稳健。安踏体育、李宁、特步国际、361度分别发布2024Q1流...
711.42 KB共14页中文简体
1天前7720积分
-
中国石化 Q1业绩符合预期,静待下游业务改善 推荐 中国银河 2024-04-29(4页) 附下载
中国石化(600028)核心观点:事件公司发布2024年一季度报告,一季度实现营业收入7899.67...
396.04 KB共4页中文简体
1天前42118积分
-
海天味业 2023年报与2024年一季报点评:积极因素逐渐累积,24Q1顺利开门红 中国银河 2024-04-29(4页) 附下载
海天味业(603288)核心观点:事件:4月26日,公司发布公告,23年营收245.6亿元(同比-4...
401.27 KB共4页中文简体
1天前61918积分
-
海泰新光 2023年年报及2024年一季报业绩点评:业绩阶段性承压,国内业务有望快速成长 中国银河 2024-04-29(4页) 附下载
海泰新光(688677)核心观点:事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年实现营收...
391.3 KB共4页中文简体
1天前56218积分
-
宝立食品 2023年报与2024年一季报点评:大客户合作深化,B端业务景气持续 中国银河 2024-04-29(4页) 附下载
宝立食品(603170)核心观点:事件:4月25日,公司发布公告,2023年营收23.7亿元(同比+...
402.54 KB共4页中文简体
1天前24318积分
-
安井食品 2023年报与2024一季报点评:主业稳中有进,盈利持续改善 中国银河 2024-04-29(4页) 附下载
安井食品(603345)核心观点:事件:4月26日,公司发布公告,2023年实现营收140.5亿元(...
405.44 KB共4页中文简体
1天前16518积分
-
滨江集团 2023年报及2024年一季报报点评:减值影响业绩,持续区域深耕 中国银河 2024-04-29(4页) 附下载
滨江集团(002244)事件: 公司发布 2023 年报和 2024 年一季报。 2023 年公司实...
359.28 KB共4页中文简体
1天前91218积分
-
物价高频数据周报:PPI牵制长期国债收益率回升 中国银河 2024-04-29(6页) 附下载
核心观点:年初以来,PPI同比持续下降,长期国债收益率震荡下行,自1月起十年期国债收益率跌破2.5%...
511.13 KB共6页中文简体
1天前81415积分
-
海外宏观周报:美国PCE通胀偏强,未来压力有望降低 中国银河 2024-04-29(10页) 附下载
核心观点:全球宏观和市场-美元和美债收益率高位,但主要股指回升:截至4月28日当周,在美国GDP逊于...
1.91 MB共10页中文简体
1天前6615积分
-
经济高频数据周报:期待消费促进政策的效应 中国银河 2024-04-29(9页) 附下载
核心观点:本周多部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》,多地地产放松政策也继续加码,需求政策开始释...
898.48 KB共9页中文简体
1天前72315积分
-
有色金属行业2024Q1基金持仓分析:主动权益类基金大幅增持有色行业,重点加仓铜板块 中国银河 2024-04-26(9页) 附下载
核心观点:2024Q1主动权益类公募基金大幅增持A股有色金属行业,有色金属行业重仓持股市值占股票投资...
535.81 KB共9页中文简体
2天前67820积分
-
通信行业深度报告:量子信息技术大发展,产业升级赋能新质生产力 中国银河 2024-04-28(23页) 附下载
核心观点:量子信息技术研发壁垒高周期长,资金投入赋能核心技术攻关持续推进。量子信息科技带来重要的科学...
1.46 MB共23页中文简体
2天前42520积分
-
2024年中国家居市场消费洞察 艾瑞股份 2024-04-28(41页) 附下载
发改委—印发进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案加快推进老旧小区和老年家庭适...
2.76 MB共41页中文简体
2天前68720积分