乐歌股份深耕智能家居出海,发力海外仓业务天风证券2023-12-11.pdf
摘要:乐歌股份(300729)全球知名智能家居、健康用品制造商,稳健推进渠道布局乐歌是全球知名的智能家居、健康办公产品的研发、制造、销售商。公司主营产品主要利用线性驱动技术,围绕人体工学理念,结合物联网和传感技术为用户构建智能家居场景和健康智慧办公场景下的各类创新型应用。公司成功打造了各类智能办公升降桌、智能家居桌、电动儿童学习桌等人体工学热门产品。公司两大主营:聚焦智能家居健康办公、以及跨境电商海外仓业务(1)聚焦以线性驱动为核心的智能家居、健康智慧办公产品,始终致力于以人体工学理念创新日常生活与办公方式,同时借力智能时代的快速发展,以人体工学为依托,搭载尖端技术和顶尖产品设计,为广大用户提供智能家居、健康办公的整体解决方案。(2)公司衍生业务跨境电商公共海外仓创新服务综合体项目,该业务在为自身跨境电商业务赋能的同时,向超过500家的中小外贸企业提供了包括头程海运、海外仓储、尾程派送、反向物流等跨境电商物流一站式服务。23Q1-3营收26.85亿元,同增16.14%,归母净利润5.17亿元,同增226.4%。业绩增长原因系公共海外仓业务模式探索成功,辅助主业的同时孕育新增量。其中,23H1公共海外仓服务收入4.60亿元,同增76.38%,向第三方提供服务收入3.66亿元。2022年公司营收32.08亿元,同增11.74%,归母净利润2.19亿元,同增18.44%,其中公共海外仓服务收入6.72万元,同增130.0%。2018-2022年公司营收GAGR35.67%,归母净利润GAGR39.40%。乐歌优化自主品牌建设,境外独立站品牌升降桌销量排名第一乐歌深耕人体工学大健康领域,围绕用户需求,不断拓展线性驱动技术在健康办公、智能家居等场景中的创新应用。乐歌境外“Flexispot”品牌升降桌在亚马逊、家得宝、沃尔玛、乐天、雅虎等电商平台升降桌品类销量排名第一。在境内,“乐歌”品牌升降桌在天猫、京东平台上市场占有率持续保持第一,是国内线性驱动行业中领先的品牌。独立站自主渠道不断提升下的多渠道优势公司销售模式为覆盖境内、境外、线上、线下多类型以及自主渠道为首的多渠道的多元化销售模式,渠道布局完备。传统ODM产品主要通过海外线下渠道销售,而自有品牌产品则主要通过独立站及线上三方平台触达C端客群。线上渠道包括Flexispot独立站和Amazon、天猫、京东第三方平台,多渠道布局能降低公司的运营风险,公域三方平台能够大批量销售高性价比标品,而私域独立站能较好满足消费者定制化需求,销卖高端产品,且相比三方平台,人均消费金额更高,销售增速更快,公域私域双管齐下互相赋能。2022年,独立站及Amazon占公司主营业务收入的比例分别为18.04%及29.18%,独立站及Amazon在22年销售收入同比增长分别为9.17%及10.04%。跨境电商公共海外仓业务持续发力乐歌公共海外仓在全球已部署了12个公共海外仓,总仓储面积改为28.82万平方米,已服务超500家跨境电商企业。目前在美布局9大海外仓,总仓储面积超近27万平方米。计划未来三年内,预计投资4亿美元,扩增至仓储面积100万平米,服务超过1500家中小外贸企业品牌出海、质量出海、设计出海,带动出口额200亿元,助力外贸转型升级,实现跨境电商高质量发展、规范化发展。首次覆盖,给予“买入”评级乐歌是全球知名的智能家居、健康办公产品的研发、制造、销售商。公司主营产品主要利用线性驱动技术,围绕人体工学理念,结合物联网和传感技术为用户构建智能家居场景和健康智慧办公场景下的各类创新型应用。公司成功打造了各类智能办公升降桌、智能家居桌、电动儿童学习桌等人体工学热门产品。我们预计公司23-25年收入分别为38.81/48.50/58.30亿元,归母净利润分别为5.86/4.57/5.20亿元,EPS为1.87/1.46/1.66元/股,对应的23-25年PE为8/10/9x。参考可比公司PE,我们给予公司24年合理18倍PE,目标市值82亿元,目标价26.28元风险提示:国际政治经济风险;经营业绩波动风险;原材料价格波动风险;汇率波动风险;行业竞争加剧的风险;测算具有主观性风险等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
通信行业报告:海外Capex指引超预期,国内AI竞赛再升温,持续看好算力 天风证券 2024-04-29(10页) 附下载
亿美元增加到140亿美元。谷歌24Q1Capex为120亿美元,主要用于投资服务器和数据中心,并表示...
1.22 MB共10页中文简体
1天前66920积分
-
食品饮料行业跟踪周报:中餐加速出海,龙头多元增长可期 东吴证券 2024-04-29(19页) 附下载
投资要点大行业小公司,中式餐饮进入海外扩张新周期。餐饮作为我国文化重要载体,近年来在全球接受度与认可...
1.47 MB共19页中文简体
1天前82220积分
-
农林牧渔2024年第16周周报:大猪库存加速出清,重视生猪养殖大周期! 天风证券 2024-04-29(15页) 附下载
1、生猪板块:前期大猪库存加速出清,猪价反转渐行渐近,重视大周期!1)猪价震荡调整,前期大猪存栏减少...
1.49 MB共15页中文简体
1天前82720积分
-
基础化工行业研究周报:金融助力石化业绿色低碳转型,MMA、纯碱价格上涨 天风证券 2024-04-29(20页) 附下载
上周指24年4月15-21日(下同),本周指24年4月22-28日(下同)。本周重点新闻跟踪近日,中...
2.19 MB共20页中文简体
1天前15220积分
-
金属与材料行业研究周报:季节性旺季来临,需求复苏可期 天风证券 2024-04-29(17页) 附下载
基本金属:行业进入季节性旺季,宏观与基本面或将迎来配合。1)铜:周内铜价跌后又再度冲高,沪铜收盘于8...
1.66 MB共17页中文简体
1天前25620积分
-
建筑材料行业研究周报:24Q1板块配置比例环比继续下跌,重视预期修复机会 天风证券 2024-04-29(9页) 附下载
行情回顾过去五个交易日(0422-0426)沪深300涨1.2%,建材(中信)跌0.45%,除了玻璃...
946.67 KB共9页中文简体
1天前67420积分
-
计算机:量子加密,一片新蓝海 天风证券 2024-04-29(13页) 附下载
核心观点1、量子科技竞赛加速,经典密码有必要考虑向PQC迁移(量子软加密):2023年12月IBM推...
1001.83 KB共13页中文简体
1天前72520积分
-
建筑装饰行业研究周报:万亿国债支撑水利投资,关注低空经济及设备更新弹性释放 天风证券 2024-04-29(6页) 附下载
水利投资保持强度,基建景气有望延续根据百年数据网,今年水利项目资金情况相对较好,增发国债安排的水利项...
621.39 KB共6页中文简体
1天前11420积分
-
基础化工行业专题研究:“升级”是化工领域单位GDP能耗降低的主要推动力 天风证券 2024-04-29(9页) 附下载
2024年政府工作报告中提出的降低单位GDP能耗2.5%的目标是针对“十四五”期间目标的年度拆解,伴...
686.41 KB共9页中文简体
1天前98020积分
-
纺服&零售周报:制造端24Q1兑现高弹性,把握制造&出海β 太平洋 2024-04-29(17页) 附下载
报告摘要纺织制造&供应链出海企业财报梳理:本周玉马遮阳、华利集团、裕元集团、西大门发布23年年报(及...
1.72 MB共17页中文简体
1天前33820积分
-
非金属新材料行业研究周报:周内半导体材料涨幅较大,碳纤维开启涨价 天风证券 2024-04-29(22页) 附下载
长期观点1、碳纤维:我们认为目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段,但考虑到部分公司仍有产能快速释放...
1.39 MB共22页中文简体
1天前70920积分
-
公用事业:建投能源:电量增长叠加成本下行,一季度盈利表现亮眼 天风证券 2024-04-29(2页) 附下载
事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营收189亿元,同比增长3.5%;...
307.68 KB共2页中文简体
1天前59420积分
-
中材科技 Q1或是景气相对底部,重视24年共振向上机会 天风证券 2024-04-29(4页) 附下载
中材科技(002080)公司一季度实现归母净利润2.16亿元,同比下滑47.66%公司发布24年一季...
860.23 KB共4页中文简体
1天前17418积分
-
行动教育 关注成长兑现 天风证券 2024-04-29(4页) 附下载
行动教育(605098)公司发布2024年一季报24Q1收入1.41亿元,同增28.1%;归母净利0...
705.91 KB共4页中文简体
1天前11318积分
-
新澳股份 成长势能持续加强 天风证券 2024-04-29(4页) 附下载
新澳股份(603889)公司发布24Q1财报营业收入11亿,同增12%;归母净利0.96亿,同增6....
693.79 KB共4页中文简体
1天前96818积分
-
赛轮轮胎 业绩持续增长,出海空间广阔 西南证券 2024-04-29(8页) 附下载
赛轮轮胎(601058)投资要点事件:4月26日公司发布23年年报和24年一季度报告,公司2023年...
1.39 MB共8页中文简体
1天前7418积分
-
深圳瑞捷 深度绑定优质客户,经营质量有望改善 天风证券 2024-04-29(3页) 附下载
深圳瑞捷(300977)归母净利润增速亮眼,维持“买入”评级公司23年实现营收4.9亿,同比-14....
703.62 KB共3页中文简体
1天前40218积分
-
山鹰国际 静待主业复苏,现金流持续优化 天风证券 2024-04-29(4页) 附下载
山鹰国际(600567)公司发布2023年报及2024年一季报24Q1收入66.7亿,同比+5.0%...
719.33 KB共4页中文简体
1天前44918积分
-
钱江摩托 系列点评二:Q1业绩超预期 出海进程提速 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
钱江摩托(000913)事件概述。公司披露2024年第一季度报告,2024Q1营收13.5亿元,同比...
685.45 KB共3页中文简体
1天前62418积分
-
敏芯股份 三四季度营收屡创新高,毛利率逐季修复显著 天风证券 2024-04-29(4页) 附下载
敏芯股份(688286)事件:公司发布2023年年度报告。2023年度实现营业收入3.73亿元,同比...
748.15 KB共4页中文简体
1天前95818积分