证券Ⅱ行业月度点评:中央金融工作会议释放积极信号,利好头部券商财信证券2023-12-07.pdf
摘要:证券行业11月跑赢沪深300。在31个申万行业指数中位列第21位,证券板块下跌0.67%。上市券商估值较10月末上升。截至12月4日,上市券商PB估值中位数为1.22倍,较10月末上升0.04倍,大券商PB估值为1.16倍,中小券商PB估值为1.31倍。中央金融工作会议释放积极信号,利好头部券商。中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。会议上提出要围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章,要优化融资结构,更好发挥资本市场枢纽功能,推动股票发行注册制走深走实,发展多元化股权融资,大力提高上市公司质量,培育一流投资银行和投资机构。中央金融工作会议释放了坚定资本市场改革的积极信号,为金融发展指明方向、坚定了信心,在加快建设金融强国的政策导向下,特别是在提出培育一流投资银行的背景下,头部券商有望通过并购重组等方式进一步做大做强。此外,11月3日,证监会就《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见,对优质券商风控指标的放松,有助于其进一步加大杠杆从而增厚利润、提振ROE水平。维持行业“同步大市”评级。投资主线上,我们建议关注优质头部券商、大财富管理方向券商两条主线。投资主线一:关注经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。建议关注中信证券(600030.SH)。投资主线二:关注顺应财富管理转型发展的券商。建议关注东方财富(300059.SZ)、浙商证券(601878.SH)、东方证券(600958.SH)、招商证券(600999.SH)、长城证券(002939.SZ)。风险提示:市场交投活跃度低迷;市场大幅波动;证券公司业务开展不及预期;金融监管政策加强;资本市场改革进度低于预期。
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