气体行业月报:关注半导体产业复苏回暖,看好电子特气国产化进程加速东吴证券2023-12-01.pdf
摘要:投资要点重点推荐:华特气体,凯美特气。建议关注:中船特气,和远气体,硅烷科技,侨源股份,雅克科技,正帆科技。稀有气体需求动能不足,各类气体价格呈下探态势。截至2023年10月31日,1)氙气:5N纯度氙气10月均价6.00万元/立方米,较9月均价下降4.10%;2)氪气:5N纯度氪气10月均价650.00元/立方米,较9月均价下降11.36%;3)氖气:5N纯度氖气10月均价224.19元/立方米,较9月均价下降18.62%;4)氦气:40L瓶装高纯氦气10月均价1122.00元/瓶,较9月均价下降4.11%。利好事件持续落地晶圆厂逆周期扩产积极推进,半导体行业周期有望触底复苏。近期国外政策限令加码而国内政策积极推进,自主可控、国产替代进程不断加速:1)美国更新芯片和半导体设备出口禁令,针对中国的先进制程、高性能算力等技术,将加速我国半导体产业国产替代进程。2)《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》,提出2023—2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速5%左右,电子信息制造业规模以上企业营业收入突破24万亿元。同时,方案提出落实《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》及各项细则,落实集成电路企业增值税加计抵减政策,着力提升芯片供给能力,优化集成电路、新型显示等产业布局并提升高端供给水平,增强材料、设备及零配件等配套能力。3)四部门发文提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例,进一步鼓励企业研发创新,促进集成电路产业和工业母机产业高质量发展。其中,集成电路企业是指国家鼓励的集成电路生产、设计、装备、材料、封装、测试企业。10月PMI指数阶段性回落,制造业恢复基础进一步巩固,看好工业气体需求释放。10月PMI为49.5%,较9月-0.7pct。受“十一”节日休假和部分需求提前释放等因素影响,制造业PMI景气水平有所回落。生产保持扩张,10月生产指数为50.9%;需求端因部分需求提前释放,总体略有回落,10月新订单指数为49.5%,较上月-1.0pct;制造业预期指数持续位于较高景气度水平,10月生产经营活动预期指数为55.6%,较上月+0.1pct,制造业企业对市场发展信心稳定。总体来看,各项产业支持政策和促消费、稳投资措施较好地支撑了近期经济,经济恢复基础将进一步巩固,经济向好回升势头保持不变。随着自主可控、国产化替代进程加速,同时半导体产业继续呈去库存特征,下半年半导体需求将逐步复苏,带动工业气体需求进一步回暖。关注双碳环保产业安全系列投资机遇。供应链安全:电子特气国产替代迫切,保障半导体产业链安全。电子特气为晶圆制造第二大耗材,占晶圆制造材料成本13%。2020年我国电子特气国产化率仅15%。受下游产业蓬勃发展和国家政策的双重驱动,我国特气企业加快攻克瓶颈问题,打破国外厂商垄断。重点推荐:【华特气体】特气领军者,品类拓宽产能扩充驱动快速成长。【凯美特气】充盈特气品类&加速突破客户认证订单有望放量,巴陵9万Nm3稀有气体提取装置陆续投产实现稀有气体原料自给。最新研究:华特气体2023年三季报点评:业绩环比持续改善,下游需求复苏日趋明朗。风险提示:下游需求不及预期,项目研发不及预期,市场价格波动风险
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