11月PMI数据点评:11月制造业PMI于收缩区间小幅回落川财证券2023-11-30.pdf
摘要:事件11月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月下降0.1个百分点,制造业景气水平略有回落。(国家统计局)点评11月制造业PMI于收缩区间小幅回落。11月份制造业PMI为49.4%,较上月下降0.1个百分点,于收缩区间进一步小幅回落,与部分制造业进入传统淡季、市场需求有待进一步扩大有关。从不同企业规模来看,大型企业PMI为50.5%,较上月下降0.2个百分点,但依然位于扩张区间,高于临界点的生产指数和新订单指数,表明大型企业产需依然稳定,为大型企业的景气水平提供支撑;中、小型企业PMI分别为48.8%、47.8%,前者较上月提高0.1个百分点、后者回落0.1个百分点,均处收缩区间。9月2日,发改委设立民营经济发展局;9月15日,市场监管总局发布《市场监管部门促进民营经济发展的若干举措》;11月27日,央行等八部门印发印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》,出台金融支持民营经济的25条举措。优化民企发展环境、畅通民企融资渠道、加大政策支持力度,随着一系列提振民营经济、支持中小微企业的政策措施持续落地显效,中小企业受抑制的产需有望进一步恢复。制造业生产指数回落后仍处扩张区间,新订单指数于临界点下小幅回落。从分类指数来看,11月生产指数为50.7%,较上月回落0.2个百分点,但仍在景气区间,表明生产保持扩张,主要受益于金属制品、通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业的支撑;新订单指数为49.4%,较上月回落0.1个百分点,于临界点下继续回落,表明市场需求有待进一步扩大。据调查,反映市场需求不足的制造业企业占比超过六成,市场需求不足是制约制造业企业复苏的首要困难。生产经营活动预期指数提高,企业预期趋稳。生产经营活动预期指数为55.8%,较上月提升0.2个百分点,连续5个月位于高景气区间,主要受益于食品及酒饮料精制茶、造纸印刷及文教体美娱用品、汽车等行业的提振。宏观政策组合拳的持续发力、利好措施的密集出台,不断增加利好市场发展的积极因素,持续提振企业信心。风险提示:宏观经济不及预期,增量政策不及预期,海外经济超预期下行风险。
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