食品饮料行业双周报：茅台再次发放特别分红，持续关注动销、成本等关键指标东莞证券 2023-11-26（14页）附下载_行业研究_报告

食品饮料行业双周报：茅台再次发放特别分红，持续关注动销、成本等关键指标东莞证券 2023-11-26（14页）附下载

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发布机构：东莞证券发布时间：2023-11-26大小：936.82 KB页数：共14页上传日期：2023-11-27语言：中文简体

食品饮料行业双周报：茅台再次发放特别分红，持续关注动销、成本等关键指标东莞证券2023-11-26.pdf

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摘要：本周行情回顾： 2023年11月13日-11月24日， SW食品饮料行业指数整体下跌0.42%，板块涨幅位居申万一级行业第二十五位，跑赢同期沪深300指数约0.93个百分点。细分板块中，多数细分板块跑赢沪深300指数。本周陆股通净流入情况： 2023年11月13日-11月24日，陆股通共净流出31.61亿元。其中，医药生物、汽车与交通运输板块净流入居前，电力设备、非银金融与有色金属板块净流出居前。食品饮料板块净流入6.70亿元，净流入金额位居申万一级行业第五位。行业周观点：茅台再次发放特别分红，持续关注动销、成本等关键指标。白酒板块：茅台近期在上调飞天出厂价后，再次发放特别红利。公司连续两年发放特别分红，将分红率保持在相对高位水平，有望提振市场信心，增强股东获得感，亦彰显出龙头的韧性。此外，由于茅台是白酒行业的龙头企业，此次提价成功打开白酒价格天花板，有望带动白酒景气度回升。目前三季报已全部披露完毕，内部业绩表现分化。其中，部分高端和区域白酒业绩表现超预期。预计后续板块内部业绩或延续分化走势。目前白酒处于消化库存阶段，为明年开门红做准备。短期来看，库存、动销、终端需求等将是影响白酒板块走势的重要指标，长期主要结合经济复苏进度进行判断。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）等。大众品板块：今年疫情管控放开后，需求延续弱复苏态势。由于各子板块的影响因素不同，修复节奏亦存在差异， Q3内部业绩表现分化。对于啤酒板块而言，目前中国已取消对澳大利亚大麦的双反措施，成本出现利好拐点，叠加高端化稳步推进，趋势有望向上。调味品板块由于目前餐饮复苏弹性有限，后续主要看需求、成本等边际改善情况，长期来看零添加有望成为行业未来发展趋势之一。乳品板块目前处于弱复苏，伴随着生鲜乳价格下行叠加需求稳步复苏，板块或存在边际改善机会。标的方面，可重点关注海天味业（603288）、青岛啤酒（600600）、伊利股份（600887）等。风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。行业周报行业研究证券研究

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