传媒行业月度点评：GPT4迎重大升级，进入业绩真空期有利于主题行情财信证券 2023-11-22（17页）附下载_行业研究_报告

传媒行业月度点评：GPT4迎重大升级，进入业绩真空期有利于主题行情财信证券 2023-11-22（17页）附下载

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发布机构：财信证券发布时间：2023-11-22大小：1.72 MB页数：共17页上传日期：2023-11-23语言：中文简体

传媒行业月度点评：GPT4迎重大升级，进入业绩真空期有利于主题行情财信证券2023-11-22.pdf

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摘要：市场回顾： 2023 年 10月 16日-11 月 15 日，传媒(申万)指数上涨 5.80%，跑赢 WIND 全 A 指数 4.91pct，涨幅位居申万子行业第 1 名。估值方面：截至 2023 年 11 月 15 日，传媒（申万）板块 PE（ TTM，中值）为为 44.43 倍（前值 44.46 倍），位于 2010 年以来的后 47.62%分位，位于 2018 年以来的前 23.61%分位。行业跟踪： 1）2023三季报：业绩稳步复苏， Q3同比增长明显/环比有回落。 2023 前三季度，传媒板块营收同比增长 5.59%至 3637.16 亿元，归母净利润同比增长 21.49%至 344.01 亿元。单 Q3 营收 1254.01 亿元，同/环比分别增长 6.80%/0.33%；归母净利润 103.93 亿元，同/环比增速分别为 39.89%/-19.81%。 2）电影： 10 月大盘疲软。 10 月全国票房/观影人次分别为 36.82 亿元/0.89 亿次，同比分别增长 71.98%/70.21%。整体票房与 2018 年同期接近，但观影人次减少 16.50%。 3）游戏： 10月下发国产游戏版号 87款，供给端保持稳定。根据 Sensor Tower， 2019年来全球共 82款手游连续5年收入超1亿美元，其全球累计收入之和超 2200 亿美元（截至今年 10 月底），保持长青态势。 4）广告：复苏态势向好。2023 年 1-9 月整体广告市场同比上涨 5.5%；单 9 月整体广告市场同/环比分别增长6.5%/4.6%；电梯LCD/电梯海报同比分别增长11.0%/18.2%，环比增速分别为-0.4%/29.8%。 4）重要动态： GPT4 迎来重磅再升级。广电总局：再次开展为期1个月的网络微端剧专项整治。投资建议：三季报披露完毕，后续较长的业绩真空期有利于板块主题行情延续。建议关注：一是互动游戏+短剧出海新商业模式带动下， IP运营、短剧制作和出海营销等表现较好，继续关注中文在线、华策影视、天威视讯等。二是 GPTs 重大升级、苹果 MR 等科技主题下，人工智能应用前景更加广阔，关注蓝色光标、恺英网络、恒信东方等。三是细分版块龙头低位反弹机会，关注影视院线贺岁档机会，万达电影、光线传媒等；游戏板块业绩稳健、小游戏表现出色的三七互娱，新品周期即将开启的完美世界、吉比特等；受益于宏观经济与广告增长的分众传媒、芒果超媒等。维持行业“同步大市”评级。风险提示：政策监管风险；竞争加剧；产品表现及技术落地不及预期

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