有色行业周报：美国通胀数据放缓继续看多金价首创证券 2023-11-21（19页）附下载_行业研究_报告

有色行业周报：美国通胀数据放缓继续看多金价首创证券 2023-11-21（19页）附下载

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发布机构：首创证券发布时间：2023-11-21大小：1.46 MB页数：共19页上传日期：2023-11-22语言：中文简体

有色行业周报：美国通胀数据放缓继续看多金价首创证券2023-11-21.pdf

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摘要：核心观点宏观利好集中释放铜价走高中美元首会晤，中国10月新增社融1.85万亿元，新增人民币贷款7384亿元，M2同比上涨10.3%，年内或再降准。美国通胀及就业数据进一步放缓，美元及美债收益率回落，多重利好支持有色。1）铝：本周国内铝锭社会库存回落，在云南地区电解铝厂减产下，去库有望持续。不过进入11月下旬下游消费料走弱，且云南地区减产不及预期，铝价料保持震荡走势。2）铜：2023-24年铜矿新投建或扩建项目集中释放增量，但前三季度矿产铜产量增速不及预期。Codelco预计23年铜产量接近年度目标下限131.5万吨，24年小幅回升至134万吨。进口铜精矿现货TC持续回落，绝对水平仍处于高位，四季度电解铜产量保持高位，不过粗铜短缺或成为供给的扰动因素，铜价短期存在下行压力。中长期来看，全球铜矿品位下降，矿山开发及运营风险增长，开采成本及刺激供给的激励价格抬升，且新能源需求保持高增长，铜价格中枢将上移。碳酸锂库存回升价格延续下行态势碳酸锂价格延续下行态势，11月17日电池级碳酸锂现货均价14.694万元/吨，较前一周下跌3.94%。11月以来碳酸锂库存回升，9、10月减产或检修企业恢复正常生产，供给增长，同时价格持续回落下游采买热情不高。关注成本支撑的有效性。逼近生产成本，镁价料止跌企稳9月下旬以来镁价重心持续下移，11月17日百川盈孚镁参考价为20555元/吨，较前周下跌557元/吨。今年以来府谷地区因兰炭整改而导致产量连续数月下滑，随着后续逐步复产，产量料逐步恢复。需求端来看，尽管镁应用领域持续拓宽，但传统需求疲弱，市场整体呈现供需双弱局面。库存方面，工厂库存本周小幅下降1700吨至47175吨。当前镁价逼近府谷地区生产成本，利润显著压缩，部分地区甚至亏损，镁价下方空间有限，预计止跌企稳。美国通胀数据继续放缓继续看多金价美国通胀及劳动力市场均传来降温迹象，市场预期美联储将停止加息，且对于明年5月启动降息预期强化，美元及美债收益率走低。10月CPI同比增3.2%，低于预期及前值，核心CPI同比增4%，创两年最低增速；PPI超预期降温，环比跌幅为三年半最深。11月11日当周首次申请失业救济人数创近三个月新高，续请失业救济人数创近两年新高。美联储停止加息及降息周期，金价整体表现涨多跌少，继续看多金价。风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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