摘要：板块市场回顾本周（11/13-11/17）交运指数上涨0.4%，沪深300指数下跌0.5%，跑赢大盘0.9%，排名19/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+2.3%)，公路板块跌幅最大(-1.3%)。行业观点快递：各快递公司公布10月经营数据，申通快递业务量增速领跑。各快递公司公布快递经营数据，2023年10月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为9.5亿票、17.1亿票、18.9亿票、16.8亿票，同比分别+15.4%（不含丰网）、+12.5%、+19.1%、+34.1%。11月17日，中通快递发布2023Q3业绩公告。2023Q3公司实现收入90.8亿元，同比增长1.5%；净利润23.5亿元，同比增长24%。收入端，（1）价：在行业以价换量的非理性竞争下，2023Q3公司快递单票收入下降0.19元，同比下降13.5%；（2）量：2023Q3公司业务量为75.23亿件，同比增长18.1%，市场份额提升0.3pct至22.4%。成本端：2023Q3伴随业务量增长，公司快递单票成本下降0.16元至0.82元，同比下降16.3%。物流：兴通股份船队再添2艘新造船舶。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4752点，同比-3%，环比+0.3%。兴通股份2艘船舶吉水，11月17日13000DWT双相不锈钢化学品/油液货船“兴通开盛”轮举行上水仪式，11月18日12000DWT的双相不锈钢化学品/油液货船“兴通开明”轮举行上水仪式。宏川智慧子公司南通阳鸿收购南通御顺及南通御盛全部100%股权进展顺利，标的公司分别在9月28日、10月7日完成工商变更登记手续，标的公司下属100%控股企业易联南通拥有74座储罐，罐容总计约62万平米，交易将助力公司罐容增长。9月消费电子行业回暖，笔记本电脑出口数量同比增长6.3%，预计伴随旺季来临，相关公司的生产物流业务将得到改善。推荐宏川智慧、盛航股份、海晨股份。航空机场：本周国际地区航班量持续恢复。本周（11月12日-11月18日）全国日均执飞航班量13208班，恢复至2019年92%（环比+2pct）；其中国内线日均11768班，为2019年100%（+2pct）；国际线日均1128班，为2019年52%（+1pct）；地区线日均312班，为2019年70%（+1pct）。本周布伦特原油期货结算价为80.61美元/桶，环比-1.01%，同比-14.12%；2023年11月，国内航空煤油出厂价（含税）为7621元/吨，环比-5%，同比-1.4%。本周美元兑人民币中间价为7.1728，环比-0.06%，同比+0.9%。截至上周，2023Q4人民币兑美元汇率环比+0.7%。2023年10月，ASK较2019年，国航+11%、东航-2%、南航-2%、春秋+4%、吉祥+17%；客座率较2019年，国航-5pct、东航-4pct、南航-2pct、春秋+0.3pct、吉祥-2pct。其中，国航自3月起包含山航股份相关运营数据。2023年10月，旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）-14%、首都机场-41%、白云机场-9%、深圳机场+11%、厦门机场-7%、美兰空港+3%；飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）-4%、首都机场-31%、白云机场-6%、深圳机场+13%、厦门机场-5%、美兰空港+4%。航运港口：本周BDI指数环比增长。集运：本周CCFI环比+3.4%，同比-51.3%；SCFI环比-2.9%，同比-36.7%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1192点，环比+0.9%，同比-30.3%。油运：本周BDTI环比-5.4%，同比-35.2%；BCTI环比+5.1%，同比-40.5%。干散货运输：本周BDI环比+10.8%，同比+41.3%。油运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能；内贸集运触底反弹，需求复苏，推荐中谷物流。公路铁路：高速公路货车通行量同比增长13%，公路货运整车流量指数同比增长2%。上周（11月6日-11月12日）全国高速公路货车通行量为5517.5万辆，同比+13%。2023年46周G7全国公路货运整车流量指数为121.46，同比+2%。全国主要公路运营主体11月17日收盘股息率9家高于中国十年期国债收益率（当前为2.65%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息板块。风险提示需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

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