钢铁周报:库存再度去化,建材利润持续回升民生证券2023-11-19.pdf
摘要:价格:本周钢材价格上涨。 本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4080 元/吨, 较上周环比+3.3%;热轧 3.0mm 价格为 4030 元/吨,较上周环比+1.5%;冷轧1.0mm 价格为4790元/吨,较上周环比+0.6%。 本周原材料中,港口铁矿石价格上涨;焦炭价格保持稳定;废钢价格较上周上涨。利润:本周螺纹钢回升、冷轧、 热轧利润回落。 长流程方面, 我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化 29 元/吨, -4 元/吨和-24 元/吨。 短流程方面, 本周电炉钢利润环比提升。产量与库存:本周五大钢材产量周环比上升,厂库、社库周环比有所下降。 产量方面, 本周五大钢材品种产量 895 万吨,环比升 21.66 万吨,其中建筑钢材产量周环比增 5.41 万吨,板材产量周环比升 16.25 万吨,螺纹钢本周增产 3.88 万吨至 254.86 万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为 219.99 万吨、 34.87 万吨,环比分别+2.02 万吨、 +1.86 万吨。 库存方面, 本周五大钢材品种社会总库存环比降 25.53 万吨至 921.97 万吨,钢厂总库存 413.82 万吨,环比降 5.71 万吨,其中,螺纹钢社库降 11.72 万吨,厂库降 7.55 万吨。 表观消费量方面, 测算本周螺纹钢表观消费量 274.13 万吨,环比降 4.01 万吨,本周建筑钢材成交日均值 15.18 万吨,环比下降 1.01%。投资建议: 库存再度去化, 建材利润持续回升。 短期基本面上, 钢材表观需求环比回落, 除冷轧外其余品种表需均有下滑。库存方面, 五大材总库存整体下滑,只有中厚板库存环比回升。供应方面, 所有品种钢材产量环比均有回升。 11 月 17 日财政部介绍了增加发行 1 万亿国债三方面工作的最新进展,分别为建立工作机制, 组织项目申报和审核, 做好国债发行;叠加 2.7 万亿地方债前置的影响,建材需求有望得到支撑。同时,利润回暖背景下,电炉钢增产进度也将影响后续钢材累库幅度。 推荐: 1)普钢板块:宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份; 2)特钢板块:甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材; 3)石墨电极标的:方大炭素; 4)管材标的:友发集团、新兴铸管。 建议关注: 高温合金标的:抚顺特钢。风险提示: 下游需求不及预期;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动
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