2023年1-10月国家统计局房地产数据追踪:10月销售回落,开发投资承压德邦证券2023-11-17.pdf
摘要:投资要点:10月销售环比回落,市场尚未明显复苏。随着认房不认贷,优化限购限售等政策密集落地,集中释放部分购买需求,进入10月,月初小长假开发商积极布局,但购房者依然存在观望情绪,销售表现一般,整体10月住宅销售较9月出现下滑。10月单月全国商品住宅销售0.66亿平方米,环比-26%,单月同比-21%,累计同比-6.8%;实现销售额0.72万亿,环比-23%,单月同比-14%,累计同比-3.7%。10月末商品住宅待售面积3.14亿平方米,累计同比+19.7%,累计同比较前月持平。新开工环比下降,竣工持续保持高增。整体来看,10月住宅施工面积累计同比降幅扩大至7.7%,新开工面积10月单月环比有所回落,住宅新开工0.51亿平方米,单月同比-20%,累计同比-24%,累计同比降幅较前月略有收窄。保交楼推进下,住宅竣工在2023年内表现亮眼,1-10月累计竣工面积4亿平方米,10月单月住宅竣工0.48亿平方米,单月同比+14%,累计同比+19%。10月市场销售环比9月下降,市场未出现明显复苏,加之购房者存在的观望情绪,开发商对地产投资倾向于持审慎的态度,10月单月房地产开发投资完成额0.87万亿,单月同比-17%,累计同比-9.3%,累计同比降幅较上月有所扩大。融资端到位资金累计同比降幅扩大,开发贷和自筹资金累计同比降幅收窄。1-10月,房地产开发企业到位资金10.73万亿,同比下降13.8%。其中,国内贷款13117亿元,下降11.0%;利用外资37亿元,下降40.3%;自筹资金34781亿元,下降21.4%;定金及预收款36596亿元,下降10.4%;个人按揭贷款18506亿元,下降7.6%。投资建议:住宅销售在经历了一季度的快速回升之后,二三季度市场持续疲弱,9月多地密集释放优化限购限售、认房不认贷等政策,政策密集出台后释放部分需求,但10月市场表现一般,单月销售环比9月有所下降,累计同比降幅持续扩大,销售端尚未出现明显的复苏。投资端竣工受益于保交楼,2023年内持续保持正增长,新开工面积10月则环比下降。建议关注:经营边际安全,布局核心城市群拥有优质土储的企业,如越秀地产(0123.HK)、华发股份(600325.SH)、建发股份(600153.SH)、招商蛇口(001979.SZ)等。风险提示:地产政策调控效果不及预期;房地产销售不及预期;房地产竣工项目不及预期风险
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