农林牧渔行业报告：猪价低位震荡，10月产能继续去化中邮证券 2023-11-13（13页）附下载_行业研究_报告

农林牧渔行业报告：猪价低位震荡，10月产能继续去化中邮证券 2023-11-13（13页）附下载

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发布机构：中邮证券发布时间：2023-11-13大小：808.09 KB页数：共13页上传日期：2023-11-16语言：中文简体

农林牧渔行业报告：猪价低位震荡，10月产能继续去化中邮证券2023-11-13.pdf

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摘要：行情回顾：小幅调整本周申万农林牧渔行业指数累计下跌0.20%，在31个一级行业中涨幅排第24。猪价低位企稳以及疫情暂时可控影响下，生猪板块有所回落。猪：猪价低位震荡，产能持续去化截至11月10日，全国生猪均价14.35元/公斤，周内价格先稳后跌，累计下跌0.52元/公斤。天气转凉，消费有所回暖，部分地区即将开启腌腊，屠宰量有所回升。同时猪价持续低位，养殖端扛价情绪仍存，预计短期内猪价支撑较强。产能持续去化。钢联农产品、涌益咨讯公布的10月能繁母猪存栏环比分别为-0.44%、-0.85%。北方部分地区非瘟疫情又有抬头迹象，淘汰母猪速度加快，10月行业整体产能去化速度有所加速。预计四季度猪价温和回升。一是供给依然过剩，但四季度环比或有所下降。当前能繁母猪存栏仅去化不足4%，行业产能仍高于合理区间，且行业生产效率明显提升。但按能繁母猪存栏影响9个月后生猪供给来推算，10月后生猪出栏将有所减少。二是下半年为消费旺季，且从出栏体重来看，当前大猪供给有限，将对价格有一定支撑。供需博弈僵持，预计四季度猪价季节性回暖。猪价磨底阶段，养殖成本对企业能否度过行业低谷影响重大，而当前企业间成本差异明显。龙头企业成本优势更明显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏股份。白羽鸡：苗价弱势微升，关注周期兑现情况截至11月10日，山东白羽肉鸡苗价格为2.6元/羽，较上周涨0.2元/羽，平均单羽亏损约0.3元。进入节前最后一批补栏，但消费需求低迷及鸡苗供给充足，苗价大幅上涨阻力大。关注周期兑现情况。2022年5-7月、10-11月祖代海外引种量均为0。按照养殖周期推算，其影响将在23年四季度及24年一季度体现在商品代上。且强制换羽、疾病等因素进一步放大了22年祖代更新量不足的影响，故23年行业结构性短缺明显。目前行业及进入兑现期，价格能否突破前期高点将对板块表现影响重大。另美国阿拉巴马州一商业养殖场发生了禽流感，导致该州原本计划月初的引种计划无法成行。阿拉巴马州是目前我国从美国引种的唯一地区，其对祖代引种影响重大。风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。

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