摘要：投资要点行情回顾： 上周， ]SW 汽车板块下跌 0.2%，沪深 300上涨 0.6%。估值上，截止 11 月 3 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 23 倍，较前一周下跌 7.9%。投资建议： 乘联会预计， 10 月狭义乘用车零售 202.0 万辆， 环比增长 0.1%，同比增长 9.5%， 新能源渗透率将达到 37.1%，创历史同期最高水平。 近期，深圳、 宁夏等地针对优化新能源车用车环境以及促进汽车消费发布相关文件， 伴随各地政策端发力，新能源渗透率有望实现进一步提升。 投资机会方面，在华为合作的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议关注以华为产业链为代表的智能驾驶板块；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。乘用车： 根据乘联会初步推算， 10月狭义乘用车零售约 202.0万辆左右，环比0.1%，同比 9.5%。“金九银十”落下帷幕，各大厂商开始面临年终冲量，部分车企或将采取以价换量策略， 因此， 我们认为，终端价格优惠幅度可能是影响四季度整车板块行情的重要因子。 主要标的：广汽集团（ 601238）、爱柯迪（ 600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（ 601799）、津荣天宇（ 300988）、伯特利（ 603596）、上声电子（ 688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。新能源汽车： 乘联会预计， 10月新能源乘用车零售 75万辆，同比增长 34.6%，环比增长 0.9%，渗透率约 37.1%， 部分新势力品牌表现突出，其中，理想、小鹏月销 4、 2 万辆，同比+302.1%、 292.0%， 伴随促消费政策稳步推进， 叠加新能源用车环境持续优化， 新能源渗透率有望达到更高水平。 主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（ 600741）、多利科技（ 001311）、美利信（ 301307）、溯联股份（ 301397）。智能汽车： 高工智能汽车研究院发布数据， 2023年 1-9月，中国市场前装同时标配搭载智能座舱+车联网+OTA+智能辅助驾驶（L2 为基线）交付新车 416.3万辆，同比增长 67.64%，前装搭载率升至 28.09%，我国汽车产业智能化正向全域智能化快速发展。 建议关注： 1）新车周期推动下的华为汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）等； 2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（ 603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。重卡： 第一商用车网显示， 10月重卡市场销售约 8万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比下降 7%，同比增长约 66%，依然保持明显复苏态势，其中，重汽集团以 2.05 万辆位列行业第一，同比增长 64%。我们认为，随着国内天然气重卡板块高景气度持续以及主流重卡企业对海外重点市场的积极开拓，后续重卡行业仍将保持复苏态势，龙头标的业绩确定性高。推荐标的：潍柴动力（ 2338.HK/000338）、天润工业（002283）、中国重汽（3808.HK/000951）。风险提示： 政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。

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