东鹏饮料东鹏饮料23Q3点评报告:23Q3业绩持续高增,第二曲线快速放量浙商证券2023-11-08.pdf
摘要:东鹏饮料(605499)投资要点23Q3业绩实现快速增长,符合此前预期。23年前三季度公司实现收入86.41亿元,同比增长30.05%;实现归母净利润16.56亿元,同比增长42.05%;23Q3实现收入31.81亿元,同比增长35.17%;实现归母净利润5.47亿元,同比增长33.25%。分产品来看:23Q3“补水啦”快速放量、第二曲线优势凸显1)2023年前三季度公司东鹏特饮实现收入79.94亿元,同比增长25.06%,实现稳健增长,其中23Q3实现收入28.59亿元(+25.75%),实现高速增长我们认为主要系公司持续优化市场结构,精耕两广市场的同时积极推进全国市场渗透;“500ml金瓶”销量持续提升,产品结构进一步完善的原因。2)其他饮料产品前三季度实现6.40亿元,同比增长165.35%,23Q3实现3.20亿元,同比增长325.34%,主要系8月以来公司持续加大“补水啦”费用投放,完成产品全国化市场布局,并通过建设渠道体系,以提升产品战略力,叠加“大咖”、“乌龙上茶”等新品上市,共同促进第二曲线增长。分渠道来看:23Q3持续加大冰柜陈列投放、活跃网点稳步提升1)23年前三季度经销渠道实现收入76.53亿元,同比增长29.19%,其中直营实现收入8.15亿元,同比增长42.89%;线上渠道实现收入1.54亿元,同比增长36.25%,经销渠道实现高速增长。我们认为主要系今年公司加大冰柜陈列投放力度持续开拓新终端网点。2)23Q3经销渠道实现收入27.94亿元,同比增长34.79%,其中直营实现收入3.27亿元,同比增长46.12%;线上渠道实现收入0.58亿元,同比增长39.64%分区域来看:广东地区占比进一步下滑、全国化市场布局逐步完善广东营销本部23年前三季度实现营收29.39亿元,同比增长10.00%,占比下降6.24%,全国营销本部实现营收47.25亿元,同比增长44.18%,占比提高5.32%;直营本部实现营收9.69亿元,同比增长41.79%,占比提高0.92%。23Q3毛利略有提升、净利率略有下降1)23年前三季度毛利率42.52%(+0.77pct),2023Q3公司实现毛利率41.51%(+1.46pct),公司目前已锁定PET价格,其他原料价格亦有下滑,抵消白糖价格上涨带来的成本上升,期待23Q4毛利率进一步改善。2)23年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为16.44%(+0.11pct)、2.99%(+0.00pct)、0.50%(-0.05pct)、-0.28%(-0.80pct);23Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为17.53%(+1.26pct)、2.97%(+0.09pct)、0.56%(-0.14pct)、-0.59%(-1.18pct),23Q3费用率有所提升主要系新品广宣费用及亚运会投放费用的增加。3)23年前三季度净利率19.16%(+1.62pct),23Q3净利率17.21%(-0.250ct)。维持买入评级,略上调此前盈利预测根据公司23Q3业绩,我们略上调此前盈利预测。预计23-25年实现收入分别为109.78/137.32/170.26亿元,同比增长分别为29.07%/25.09%/23.99%;实现归母净利润分别为20.25/25.73/32.56亿元,同比增长分别为40.55%/27.07%/26.54%。预计23-25年EPS分别为5.06/6.43/8.14元,对应PE分别为36.05/28.38/22.42倍。风险提示:新品推广不及预期、渠道拓展不及预期、原材料价格上涨
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
食品饮料行业周报:主流企业业绩亮眼,加大重视低估值核心资产 德邦证券 2024-04-29(18页) 附下载
投资要点:白酒:财报业绩亮眼,建议加大低估值核心资产的重视。本周多家白酒上市公司年报和一季报业绩披露...
2.32 MB共18页中文简体
2天前25520积分
-
食品饮料行业跟踪周报:中餐加速出海,龙头多元增长可期 东吴证券 2024-04-29(19页) 附下载
投资要点大行业小公司,中式餐饮进入海外扩张新周期。餐饮作为我国文化重要载体,近年来在全球接受度与认可...
1.47 MB共19页中文简体
2天前82220积分
-
食品饮料行业周报:零食公司业绩分化,高性价比趋势明确 华金证券 2024-04-29(19页) 附下载
投资要点行情回顾:上周食品饮料(申万)行业上涨4.01%,在31个子行业中排名第7位,跑赢上证综指3...
1.28 MB共19页中文简体
2天前33220积分
-
食品饮料行业周报:头部白酒品牌业绩良好,大众品不乏亮点 上海证券 2024-04-29(26页) 附下载
投资要点:本周行业要闻:1)1-3月规上企业白酒产量增长6%:国家统计局发布数据显示,3月,中国规模...
1.21 MB共26页中文简体
2天前79620积分
-
食品饮料行业周观点:白酒板块上行,食饮龙头企业业绩喜人 万联证券 2024-04-29(11页) 附下载
行业核心观点:上周食品饮料板块上涨4.01%,于申万31个子行业中位列第7。上周(2024年4月22...
1.14 MB共11页中文简体
2天前87120积分
-
食品饮料行业周报:白酒龙头韧性强劲,关注绩优方向 东海证券 2024-04-29(11页) 附下载
投资要点:二级市场表现:上周食品饮料板块上涨4.01%,跑赢沪深300指数2.81个百分点,在31个...
1.08 MB共11页中文简体
2天前14420积分
-
食品饮料行业周报:白酒1季度业绩增速较快,2季度需观察商务和宴席需求的恢复情况 中银证券 2024-04-29(15页) 附下载
上周食品饮料板块涨跌幅为+4.0%,跑赢沪深300(+1.2%),在各行业中排名靠前。白酒1季度业绩...
910.97 KB共15页中文简体
2天前70820积分
-
食品饮料周思考(第18周):年季报印证食品饮料需求韧性 中泰证券 2024-04-29(7页) 附下载
投资要点食品饮料年季报展现板块需求韧性。板块中的优质企业兼具一季报和全年业绩稳定性,正在迎来业绩催化...
432 KB共7页中文简体
2天前37020积分
-
食品饮料行业专题:2024Q1基金重仓分析:持仓环比增配明显,赛道龙头更受青睐 德邦证券 2024-04-26(17页) 附下载
投资要点:食品饮料板块机构增配明显,重仓比例仍居市场前列。24Q1食品饮料板块基金重仓持股总市值达3...
2.47 MB共17页中文简体
3天前53220积分
-
食品饮料行业2024Q1基金重仓分析:估值修复,集中度提升 信达证券 2024-04-26(10页) 附下载
本期内容提要:日2024Q1食品饮料跑输上证指数3.1pct。2024年1月1日到3月31日,SW食...
3 MB共10页中文简体
3天前33420积分
-
食品饮料行业周报:食品饮料具备业绩支撑,一季度基金加配受青睐 开源证券 2024-04-28(13页) 附下载
核心观点:板块一季度业绩表现较好,食品饮料重仓比例回升4月22日-4月26日,食品饮料指数涨幅为4....
1.52 MB共13页中文简体
3天前70920积分
-
食品饮料行业周报:业绩密集验证期,白酒一季度开门红 华鑫证券 2024-04-28(32页) 附下载
投资要点一周新闻速递行业新闻:1)宜宾Q1酒类产值增长6.4%;2)一季度贵州白酒产值增长29.5%...
1.16 MB共32页中文简体
3天前31420积分
-
食品饮料行业周观点:业绩集中披露,关注优质标的 华福证券 2024-04-28(18页) 附下载
投资要点:【周观点】:【白酒】白酒板块内多家公司已披露年报及一季报,贵州茅台为全年营收15%增增奠定...
1.23 MB共18页中文简体
3天前90720积分
-
牛奶:最古老的天然饮料,新时代的营养必需品 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-04-26(18页) 附下载
牛奶是营养最丰富的食物之一,营养价格高、适用人群极广、高端牛奶愈发受到消费者喜爱,人均乳制品消耗量迅...
2.14 MB共18页中文简体
3天前58320积分
-
欢乐家 饮料业务高增持续,盈利弹性稳步释放 华福证券 2024-04-26(3页) 附下载
欢乐家(300997)事件:欢乐家发布2024年一季报,公司24Q1年实现营收5.51亿元,同比增长...
379.17 KB共3页中文简体
3天前76518积分
-
食品饮料24Q1持仓分析:白酒加仓食品减仓,盐津铺子首入前20 华金证券 2024-04-25(13页) 附下载
投资要点基金持仓情况:行业环比加仓,市值缩水但超配提升。(1)行业整体:食品饮料行业加仓,环比提升同...
3.44 MB共13页中文简体
6天前77020积分
-
食品饮料行业周报:烟酒社零增速延续韧性,重视顺周期价值 甬兴证券 2024-04-25(17页) 附下载
核心观点烟酒社零增速延续韧性,重视板块顺周期价值据国家统计局,2024年3月烟酒类社零同比增长9.4...
1.54 MB共17页中文简体
6天前89820积分
-
食品饮料行业月度点评:曲折前行,业绩为锚 财信证券 2024-04-25(16页) 附下载
投资要点:月度回顾:2024年3月,食品饮料板块随市场情绪修复及本身业绩的稳健性延续弱反弹,食品饮料...
1.34 MB共16页中文简体
6天前90320积分
-
食品饮料行业研究周报:消费类高频数据波动,食品饮料具备高股息潜力 申港证券 2024-04-25(10页) 附下载
市场回顾上周(4.15-4.21)食品饮料指数涨跌幅+0.74%,在申万31个行业中排名第10,跑输...
1.32 MB共10页中文简体
6天前73820积分
-
24Q1食品饮料持仓分析:酒类环比加仓,食品分化加剧 东吴证券 2024-04-25(12页) 附下载
投资要点24Q1食品饮料主动基金持仓环比略降,持仓比重低位徘徊。23Q1-24Q1主动型基金食品饮料...
807.47 KB共12页中文简体
6天前8420积分