美联储调息政策对钢材价格的影响分析长江期货2023-11-08.pdf
摘要:自上世纪八十年代起,美联储分别进行了六次大规模的利率调整,广场协议、科网泡沫、次贷危机等成为了一次次加息降息的时代烙印。执天下牛耳的美元如何扰动国际大宗商品市场,利率调整又如何传导影响钢价,本篇专题报告将依据国内钢材指数,参考CRB工业品指数,结合调息前后国内钢铁事件政策,回顾分析美联储调息对中国钢材价格的影响,并进行预测展望。通过回顾与分析,我们发现:1、长期来看,美联储调息对国内钢价的影响收效甚微。主要是因为我国钢铁大多“自产自销”,供给侧改革后,价格政策属性较强,受海外市场的影响有限。并且,长期宏观的货币政策对日常波动较大的黑色金属的影响被弱化。2、短期来看,影响集中在调息后的一周内,即加息会导致钢价下跌,而降息则对价格有推升作用。这是因为美联储调息已经成为了一种风向符号,市场情绪被牢牢绑定,一旦短期调息超出预期,在期现联动的作用下,钢价很容易出现波动。最后,对于未来的加息尾声和降息预期,我们建议关注加降之间“空档期”对钢价的缓和作用效果,以及美联储一旦开启降息,市场情绪将集中爆发,钢材价格很可能在一周内持续走强。
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