银行业2023年11月月报：三季报落地，估值修复可期财信证券 2023-11-06（9页）附下载_行业研究_报告

银行业2023年11月月报：三季报落地，估值修复可期财信证券 2023-11-06（9页）附下载

#银行 #财信证券 #估值

发布机构：财信证券发布时间：2023-11-06大小：1.04 MB页数：共9页上传日期：2023-11-07语言：中文简体

银行业2023年11月月报：三季报落地，估值修复可期财信证券2023-11-06.pdf

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摘要：投资要点：10 月，申万银行录得涨跌幅-3.90%，跑输上证指数 0.95pct.，跑输沪深 300 指数 0.73 pct.，月涨跌幅在申万 31 个一级行业中排名第 20 位，其中其中渝农商行（+6.25%）领涨。银行业板块估值下行。截至 10 月 31 日，银行板块整体市盈率（历史 TTM）4.68X，较上月末下降-0.09X,相比 A 股估值折价 72.50%；板块整体市净率 0.52X,较上月末略降-0.01X，相比 A 股估值折价 67.34%。同业存单到期收益率整体上行。AAA 级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为 2.50%、 2.49%、 2.55%,较 9 月末分别上升了 1BP/19BP/16BP。理财产品预期年收益率下行。同比来看，所有期限理财预期收益率均下降，其中 4 个月、 1个月收益率降幅最大，分别下降 95BP、 64BP。同业存单收益率上行。 10 月份，同业拆借加权平均利率为 1.92%，环比上升 6BP，同比上升 52BP。在政府债券加速供给、月末因素、降准预期落空等多重因素影响下，资金面偏紧。投资建议： 10 月上市银行陆续披露三季报。整体来看，上市银行营收增速放缓，息差承压，少提拨备释放利润，资产质量保持稳定。展望四季度，预计上市银行受存量房贷调整、城投化债、 LPR 多次下调的影响，净息差仍有压力，但去年末债市波动带来的其他非息收入低基数效应，有望支撑今年四季度收入增速。 10 月中央汇金增持四大行、 ETF，释放积极信号，有助于提振投资者信心。未来随着更多稳增长政策落地，有助于扭转悲观预期，当前板块处于低位，绝对收益空间凸显，有望受到社保、险资等长线资金的青睐。个股层面，建议关注国企改革背景下，具备高股息、高成长优势的邮储银行、建设银行；前期受地产影响较大，有望率先受益于经济预期改善且基本面坚实的招商银行、平安银行；以及区域经济向好、信贷需求旺盛、资产质量优异的宁波银行、常熟银行，维持行业“同步大市”的评级。风险提示：经济增长不及预期；实体信贷需求疲弱；资产质量大幅恶化。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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