汽车电子系列报告之三：智能座舱域底层技术平台东方财富证券 2023-11-06（26页）附下载_行业研究_报告

汽车电子系列报告之三：智能座舱域底层技术平台东方财富证券 2023-11-06（26页）附下载

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发布机构：东方财富证券发布时间：2023-11-06大小：2 MB页数：共26页上传日期：2023-11-07语言：中文简体

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摘要：【投资要点】汽车智能化接棒电动化，有望成为未来5年核心赛道。电子行业重视终端需求创新，汽车行业完成了电动化的快速普及，为汽车智能化奠定基础。未来自动驾驶等级向L3及以上等级发展具有长期空间，汽车智能化有望接棒电动化，进入渗透率快速提升的时期，从而成为最核心的投资赛道之一。汽车智能化在首先在智能座舱域逐步成熟。相对自动驾驶，智能座舱技术成熟度更高，并且用户需求强烈，功能可直观被客户感知，成为当前汽车厂家打造差异化体验的主要领域。在该领域不断引入新技术，带来新的投资机会。首先我们深入拆分了智能座舱的底层技术平台，包括主芯片SoC、域控制器、存储芯片、MCU等环节。我们综合测算，预计国内汽车SoC市场空间到25年可达68亿美金，复合增速8.1%；国内智能座舱域控制器市场空间到25年可达186亿元，复合增速79.7%；汽车EEPROM国内市场空间到25年可达15.8亿元，复合增速9.9%；国内汽车MCU市场空间到25年可达38.4亿美元，复合增速12.1%。既有智能座舱域控制器这种高beta赛道，也有国产替代空间大的稳定增长赛道。智能座舱底层技术平台的中国供应商，受益于成本优势和国产整车品牌崛起，同时芯片等高端环节有突破迹象。智能座舱底层技术平台，是智能座舱产业链中技术含量最高，壁垒最强的环节之一。中国供应商延续了中国制造的传统优势即低价高效，在各细分领域体现出了国际竞争力。下游整车环节新能源汽车的弯道超车初见成效，以比亚迪为代表的国产品牌强势提升份额，对上游的国产元器件供应商提升份额预计有明显加速作用。同时，在部分车载芯片、域控制器、存储芯片、MCU等中高端环节，我们也注意到国产供应商凭借研发能力和精准的市场定位突破的迹象，有望提供长期优质投资机会。【配置建议】关注受益于汽车存储芯片市场较快增长，叠加国产化比例提升的北京君正，关注汽车存储和车规MCU共振的兆易创新。关注智能座舱SoC新产品有望放量的瑞芯微、晶晨股份，关注EEPROM国产替代逻辑的聚辰股份，关注汽车信号链MCU供应商芯海科技。【风险提示】汽车销量具有周期性，且受宏观经济影响，阶段性低于预期。上游原材料价格上涨导致汽车产业链利润空间压缩。汽车智能化技术进展低于预期。不同细分领域竞争格局不同，部分领域竞争加剧影响业绩释放。

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