钢铁周报:长材与板材消费短期分化,钢材库存持续下滑民生证券2023-11-05.pdf
摘要:价格: 本周钢材价格上涨。 本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3940 元/吨,较上周环比+4.5%,热轧 3.0mm 价格为 3940 元/吨,较上周环比+2.1%。本周原材料价格分化,港口铁矿石价格上涨;焦炭价格下跌;废钢价格上涨。利润: 本周螺纹钢利润上升。 长流程方面, 我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+38 元/吨, +1 元/吨和-73 元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比前一周上升。产量与库存: 本周螺纹钢产量周环比上升,五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。 产量方面, 本周五大钢材品种产量 911 万吨, 周环比升 4.46 万吨,其中建筑钢材产量周环比增 3.09 万吨,板材产量周环比升 1.37 万吨,螺纹钢本周增产 1.51 万吨至 262.28 万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为 229.87 万吨、 32.41 万吨, 周环比分别-0.6 万吨、 +2.11 万吨。 库存方面, 本周五大钢材品种社会总库存周环比降 37.64 万吨至 986.59 万吨,钢厂总库存 433.85 万吨, 周环比降 17.71 万吨,其中,螺纹钢社库降 25.46 万吨,厂库降 10.15 万吨。 表观消费量方面, 测算本周螺纹钢表观消费量 297.89 万吨,环比升 1.82 万吨,本周建筑钢材成交日均值 16.76 万吨,环比增长 2.92%。投资建议: 宏观层面, 万亿国债对市场预期有所提振, 增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方,集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板,利好相关管材标的。 短期来看, 钢材品种消费分化, 建材消费环比上升, 板材消费环比下滑, 其中螺纹钢表观消费量 297.89 万吨, 周环比升 1.82 万吨。 库存方面, 社库、厂库延续去库。 供应方面, 钢材产量小幅回升。 整体看, 万亿国债提振预期, 关注后续不同板块消费表现。 推荐: 1)普钢板块:宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份; 2)特钢板块:甬金股份、中信特钢、 方大特钢、 广大特材; 3)石墨电极标的:方大炭素; 4)管材标的:友发集团、新兴铸管。 建议关注: 高温合金标的:抚顺特钢。风险提示: 地产用钢需求超预期下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动
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