有色金属行业月报:地缘冲突叠加美联储转鸽,贵金属价格大涨中原证券2023-11-02.pdf
摘要:投资要点:10月,沪深300下跌3.17%,有色板块下跌1.00%。有色子行业中,锂(0.67%)、黄金(0.59%)、铝(-0.99%)、镍钴锡锑(-1.22%)、钨(-1.80%)、稀土及磁性材料(-1.96%)、其他稀有金属(-2.43%)、铅锌(-2.65%)、铜(-3.15%)。基本金属:SHFE铜、LME锡价格上涨。根据标普全球的数据,美国10月Markit制造业PMI初值为50,创六个月新高,美国经济仍具一定韧性;我国增发特别国债提振基建,市场情绪有所回暖。随着国内利好政策的不断推进,地产、汽车等行业有望继续回暖,建议继续关注铝板块的投资机会。贵金属:黄金、白银价格大涨,美元指数上涨。受到巴以冲突爆发及局势不断升级、市场避险情绪显著提升、美联储由鹰转鸽暗示加息暂时告一段落,贵金属价格大涨。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响,贵金属仍具配置价值,建议继续关注黄金板块的投资机会。锂:9月新能源车产销同比保持较快增长。截至10月末,电池级碳酸锂价格达16.49万元/吨,月度跌幅达2.41%。根据安泰科数据,碳酸锂价格走弱,市场需求较弱,下游采购仍以刚需为主,接货意愿较低。上游厂商下调排产率,市场总体供应量下降。锂盐企业挺价情绪逐渐动摇,碳酸锂现货价格易跌难涨。稀土:稀土氧化物价格普遍下跌。受到下游需求较弱、北方稀土挂牌价格环比上涨、北方稀土第四季度稀土精矿交易价格上调、马来西亚释放拟禁止稀土原料出口消息等因素影响,稀土价格普遍先涨后跌。根据安泰科数据,近期稀土供需两端中需求持弱,但也在恢复中,若无消息面影响,大幅波动的可能性较弱,产品或将在小幅波动中找寻合理价位。投资建议:截至10月31日,有色板块PE为17.15倍,贵金属板块PE为22.29倍,工业金属板块PE为16.96倍,稀有金属板块PE为15.09倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响,大宗商品价格波动加剧,维持有色金属行业“同步大市”评级,建议关注铝和黄金板块。
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