机械设备行业：中欧班列助力“一带一路”，机械板块趋势性价值机遇何在？华福证券 2023-11-02（24页）附下载_行业研究_报告

机械设备行业：中欧班列助力“一带一路”，机械板块趋势性价值机遇何在？华福证券 2023-11-02（24页）附下载

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发布机构：华福证券发布时间：2023-11-02大小：1.68 MB页数：共24页上传日期：2023-11-03语言：中文简体

机械设备行业：中欧班列助力“一带一路”，机械板块趋势性价值机遇何在？华福证券2023-11-02.pdf

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摘要：投资要点：中特估体系下，“一带一路”催化行情，有望带来超额收益。2023作为我国“一带一路”战略十周年，叠加东盟峰会、金砖国家领导人峰会、高峰论坛等高规格会议背景下，我们见证了倡议提出至今出现的第四轮明显行情，区间内一带一路指数较上证指数的最大超额收益可达154.42%。战略发力的历史性窗口期已至，我们应重点关注以下三大新阶段增长机遇：1）货物贸易层面，“一带一路”沿线国家已成为我国进出口的重要主力，2022年占比达到33%，可有效稳固我国出口形势、应对下行压力。2）对外直接投资，主要投资国家包括印度尼西亚、马来西亚、泰国等。3）工程建设领域，2022年我国对外承包新签合同金额同比下滑3.3%，未来随着海外运输、交流的畅通，工程建设领域有望回暖。目前，“一带一路”作为最具全球竞争力的中特估体系，基本面筑底阶段有望成为配置机会，建议重点关注机械、基建等相关行业。中欧班列：“一带一路”旗舰项目，助力跨境陆路运输需求。中欧班列作为“一带一路”的重要组成部分，具有较高的参考价值。从运营角度来看，2011年以来，中欧班列已覆盖国内各大贸易城市，并在海外沿线国家不断扩展，目前已通达欧洲25个国家217个城市，货物品种不断增加，列车满编率保持在99%以上。此外，从性价比角度来看，中欧班列的运输价格是空运的1/3，时间是海运的1/4，具有明显效益优势。从发展趋势来看，东盟是我国主要的投资对象，2022年占总出口的16%。东盟国家拥有丰富的劳动力资源和低廉的成本优势，叠加经济增速较快，市场潜力巨大，三一、徐工、中联等工程机械企业均已展开布局。从出口看，“一带一路”投资机遇几何？1、工程机械和轨交设备公司。“一带一路”沿线国家在基础设施建设方面存在较大需求。1）工程机械（三一重工、徐工机械、柳工、中联重科）：跟随央企项目出海+国内龙头布局海外+海外份额提升，板块三重收益。2）轨交装备（中国中车、中铁通号、铁科轨道）：铁路建设成为推动“一带一路“经济往来和互联互通的关键所在，可有效加速其他行业出海效率。2、对外贸易优质出口类企业。具备国际竞争力的企业将率先出海，代表企业包括杰克股份、福斯达、耐普矿机等。核心受益标的：三一重工、徐工机械、中国中车、耐普矿机。风险提示：国际市场开拓不及预期；地缘政治“黑天鹅”；汇率波动风险；数据未及时更新风险。

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