京沪高铁经营持续向好,业绩落于预告中值符合预期中邮证券2023-10-31.pdf
摘要:京沪高铁(601816)京沪高铁披露2023年三季报京沪高铁披露2023年三季报,前三季度公司实现营业收入308.8亿元,同比增长102.8%,实现归母净利润89.1亿元,同比增长5764.3%,第三季度公司实现营业收入116.0亿元,同比增长59.0%,实现归母净利润37.8亿元,同比增长220.3%。暑期客流表现良好,公司营收显著增长三季度铁路旅客量同比显著改善,京沪高铁本线及跨线车流量复苏趋势不改,推动公司营收同比明显增长,环比亦提升12.2%。随着铁路客流持续稳健提升,公司营收有望保持上行趋势。成本稳定费用优化,业绩落于业绩预告中值附近因业务量同比大幅增长,三季度公司营业成本57.5亿元,同比增长18.9%,环比基本稳定,增长2.2%。因业务量恢复常态,公司费用率指标整体优化,其中三季度管理、财务费用率分别为1.72%、4.85%,同比分别下降0.97pct、5.32pct。三季度京福安徽公司亏损幅度进一步收窄,公司业绩落于业绩预告中值(38.2亿元)附近,基本符合预期。盈利预测及投资建议京沪高铁是我国铁路客运上市公司龙头,盈利能力稳定,仍具备持续成长空间。预计2023-2025年公司营业收入406.3亿元、441.2亿元、468.5亿元,同比分别增长110.2%、8.6%、6.2%,实现归母净利润分别为115.2亿元、133.5亿元、147.7亿元,同比分别增长2100.2%、15.9%、10.6%。2023年10月30日公司收盘价对应2023-2025年EPS的PE估值分别为21.4X、18.4X、16.7X,首次覆盖给予“增持”评级。风险提示:宏观经济下滑风险,票价及清算价格长期不调整风险,委托管理费标准提升的风险,安全事故
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