钢铁周报:万亿国债提振预期,关注管材标的民生证券2023-10-29.pdf
摘要:价格:本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3810元/吨,较上周环比+1.9%,热轧3.0mm价格为3890元/吨,较上周环比+1.6%。本周原材料价格震荡,港口铁矿石价格震荡;焦炭价格持平;废钢价格下跌。利润:本周螺纹钢利润上升。长流程方面,我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+21元/吨,+13元/吨和-35元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比前一周上升。产量与库存:本周螺纹钢产量周环比上升,五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面,本周五大钢材品种产量906万吨,周环比升4.62万吨,其中建筑钢材产量周环比增5.55万吨,板材产量周环比降0.93万吨,螺纹钢本周增产4.51万吨至260.77万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为230.47万吨、30.3万吨,周环比分别+0.83万吨、+3.68万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存周环比降49.74万吨至1024.23万吨,钢厂总库存451.56万吨,周环比降10.8万吨,其中,螺纹钢社库降30.57万吨,厂库降4.73万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量296.07万吨,周环比降3.76万吨,本周建筑钢材成交日均值16.28万吨,周环比增长4.82%投资建议:宏观层面,万亿国债提振市场预期,增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方,集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板,利好管材标的。短期来看,钢材品种表观消费分化,除热轧和冷轧,其余品种消费水平环比均小幅下滑,其中螺纹钢表观消费量296.07万吨,周环比降3.76万吨。库存方面,社库、厂库延续去库。供应方面,钢材产量小幅回升。整体看,万亿国债提振预期,关注管材标的。推荐:1)普钢板块:宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份;2)特钢板块:甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材;3)石墨电极标的:方大炭素;4)管材标的:友发集团、新兴铸管。谨慎推荐:铁矿石标的:大中矿业。建议关注:高温合金标的:抚顺特钢。风险提示:地产用钢需求超预期下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。
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