造车新势力月报:主流新势力车企9月交付实现同比增长,蔚小理双节出行报告出炉信达证券2023-10-16.pdf
摘要:除哪吒外,主流新势力车企9月交付均实现同比增长。蔚来、小鹏、理想、埃安、哪吒、零跑、极氪、岚图9月分别实现交付1.6/1.5/3.6/5.2/1.3/1.6/1.2/0.5万台,同比+44%/+81%/+213%/+72%/-27%/+43%/+46%/+99%。蔚来全新EC6上市交付,第二代技术平台8款车型全部上市。小鹏G69月交付8132台,累计交付量19381台;24款小鹏G9上市15天大定破15000台,MAX智驾版占比超80%。理想L系列三款车型,已经连续两个月单车交付均突破万辆。零跑全球化产品C10和全新技术亮相2023慕尼黑国际车展;零跑C01超级增程版、零跑C11超级增程版上市。智能化方面:1)问界新M7正式上市,至10月6日大定已突破50000台,华为ADS2.0智驾年底全国可用。2)蔚来科技创新日呈现12项关键技术全栈,城区增强领航辅助时间表公布,23年四季度/24年一季度/24年二季度预计开通6/20/40万公里。3)极氪001迎来OS5.0升级,高速NZP亮相追赶智能化,首批开放城市为上海和杭州,23年年底前,高速NZP开通城市将达到17个,此外同步启动20个城市的NZP公测。蔚小理双节出行报告出炉。十一期间蔚来辅助驾驶功能相比平日有大幅增加,领航辅助驾驶功能使用2694万公里,单车里程相比平日增加64%。小鹏AI代驾大规模应用,根据小鹏汽车微博披露数据,长假中AI代驾使用用户数达5万,累计里程1070万公里。理想假期间燃油驱动里程大幅提升,27万人使用理想AD智能驾驶,AD智能驾驶里程4400万公里,导航辅助驾驶里程2480万公里,AD智能驾驶使用率持续提升。投资建议:在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下,我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起有望持续改善。整车板块重点关注:1)处于较好新车周期,受益于行业贝塔修复,以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】;2)智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车】;3)携手华为,以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等;4)全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。零部件板块建议重点围绕【华为/特斯拉产业链】、【关键零部件国产替代】、【智能化】等方向,结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局,建议关注:①华为汽车产业链【博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、文灿股份、中鼎股份、信质集团、德迈仕、科华控股、华依科技、恒勃股份、富临精工】等;②热管理【银轮股份、溯联股份】;③线控底盘【伯特利、拓普集团】;④智能座舱【均胜电子、华阳集团】;⑤智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】;⑥轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】;⑦内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】;⑧汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】;⑨其他汽配【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等。风险因素:汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。
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