传媒行业专题报告:彩票市场高速增长,体育赛事复苏叠加消费人群年轻化,景气度有望延续海通国际2023-10-05.pdf
摘要:今年国内彩票市场高速增长。1-7月彩票销售额达到 3228亿元,同比增长 51.24%,其中 1-7 月福彩销售额达到 1077 亿元,同比增长 36.38%, 1-7 月体彩销售额达到 2151.21 亿元,同比增长 58.49%。此外, 2023 年 2 月份以来,即开型彩票的同比增速维持 30%以上, 7 月份甚至高达 145%,相比而言即开型彩票 7月份销量仅占 23%的市场份额。我们认为,随着体育赛事的逐步复苏,体彩增速将持续走高,即开型彩票历史悠久,基数小且增速快,具有广阔的增量空间。彩票行业进入壁垒较高,竞争格局相对集中。 上游包括彩票发行和彩种研发;中游涉及彩票的生产环节,具体包括彩票印刷、彩票销售系统及彩票终端设备;下游则主要包括彩票的销售及其他衍生服务等。彩票行业受政策影响较大,整个环节主要由财政部、民政部、体育局、福彩中心和体彩中心等负责。整体来说,彩票行业进入壁垒较高,竞争格局相对集中,由几家大的国企主导市场。彩票行业各环节的资金分配较为稳定,主要以筹集公益金为目的。 彩票资金分为彩票奖金、彩票公益金和彩票发行费用三大类: 1)彩票奖金占比 50%以上,包括当期返奖奖金和调节基金。 2)彩票公益金约占比 30%,按中央、地方五五分成的比例分配。彩票行业具有较强的公益属性,截至 2021 年底,中国福利彩票累计筹集公益金 7456 亿多元,专项用于社会公益事业。 3)根据彩票类型的不同,彩票发行费用占 12%~15%不等,大部分用于支付彩票机构的业务费和代销者的销售费用等。行业主要逻辑: 1)即开型彩票历史悠久,基数小增速快,增量空间广阔。即开型彩票 7 月份销量仅占 23%的市场份额,对比北美的即开型彩票市场份额 60%以上,其具有可观的增长空间。 2)重大体育赛事的举办将带来体育彩票购买量的增加。疫情缓解后,全球的体育赛事数量、观赛人数和比赛的精彩程度迅速提升。我们认为,作为以体育赛事为对象的竞猜型体彩,未来有望保持较高增速,彩票行业有望保持稳健的增长态势。 3)建设综合商业体店铺,挖掘青年群体市场。疫后商场人流逐渐增加,综合商业体店铺的销售数据呈现上涨态势,依托大型商超庞大客流,不断挖掘青年群体市场。此外,我们认为彩票自助机或成为未来发展趋势,其能够适应多样化场景,显著降低销售成本,增加彩票曝光率。建议关注: 1)松炀资源:投资金陵乐彩,布局彩票新业态。 2)中体产业:体育总局下唯一一家 A 股主板上市公司, 子公司“中体彩科技发展有限公司”、 “中体彩印务技术有限公司”及“英特达”全方位支撑母公司体彩业务的发行和销售。3)金陵体育:行业领先的高端体育装备和体育文化设施系统集成服务商, “村BA”全国推广有望带来可观增量空间。 4)湖北广电:具有电视购彩业务,由湖北省体育彩票管理中心授权,依托湖北广电智能电视机顶盒,在湖北省内进行推广销售。 5)力盛体育:前瞻性布局海南赛车场项目,紧跟行业发展趋势。风险提示: 彩票政策进一步趋紧,体育产业恢复不达预期,经营成本上升,业务开展不达预期。
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