非银金融:政策发力活跃资本市场,助推行业高质量发展南京证券2023-09-27.pdf
摘要:事件:自7月政治局会议召开以来,活跃资本市场一揽子政策陆续落地,有望提振市场信心,长期来看有助于推动证券行业高质量发展。政治局会议高规格表态,为资本市场发展方向定调。2023年7月政治局会议明确提出,“要活跃资本市场,提振投资者信心”,7月31日国常会对这一说法进行再次强调。此次对资本市场的定调相较以往更加积极、方向更加明确,体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望,体现了稳定资本市场预期对于维护经济社会大局稳定的重要意义。在随后召开的证监会系统年中工作座谈会上,证监会表示要“从投资端、融资端、交易端等方面综合施策,协同发力,确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位”。相关政策表态为资本市场中长期发展明确了方向。一揽子政策密集发布,以实际举措活跃资本市场。为贯彻落实政治局会议关于“活跃资本市场,提振投资者信心”重要部署,证监会于8月18日发布一揽子政策框架,重点围绕建设中国特色资本市场这一主线,综合施策,协同发力,并提出六项具体措施,包括加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升A股与港股活跃度、加强跨部委协同等方面。此后,各项政策细则相继落地,围绕投资端、融资端、交易端相关的具体举措相继发布,政策力度与效率均超出市场预期,充分体现了监管部门对资本市场的高度重视和精心呵护。投资端重点围绕引入中长线资金入市,大力发展权益基金。当前监管正在加快制定资本市场投资端改革行动方案,方案重点包括:一是大力发展权益类基金,着力提升专业能力;二是推进行业费率改革,增进投资者获得感、满意度;三是持续引导各类养老金、保险资金等中长期资金加大入市力度;四是全面优化资本市场投资生态,营造各类资金“愿意来、留得住”的市场环境。综合来看,投资端各项举措皆旨在多措并举为资本市场引入增量资金,注入更多资本活水。融资端重点加强逆周期调节,提升资本市场服务现代化产业体系的能力。8月18日证监会一揽子政策框架中明确提出,统筹好一二级市场平衡,合理把握IPO、再融资节奏,完善一二级市场逆周期调节。此外,在支持北交所高质量发展、推出企业境外上市“绿灯”案例、进一步推动REITs常态化发行方面也将推出务实举措。目前,证监会已经陆续发布相关政策细则。在完善一二级市场逆周期调节方面,8月27日证监会明确提出阶段性收紧IPO节奏,同时对上市公司再融资作出了更加严格的限制。在北交所高质量发展方面,证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》,并围绕北交所上市公司供给、市场改革创新、市场发展基础和环境等方面提出具体举措,旨在将北交所打造成为服务创新型中小企业的“主阵地”。交易端持续优化完善交易机制,重点提升交易便利性,激发市场活力。目前已落地的具体举措包括降低结算备付金缴纳比例、降低股票基金申报数量要求、下调股票交易经手费、同步降低证券公司佣金率、实行印花税减半征收、调降融资保证金比例、规范股份减持行为、加强程序化交易监管等,相关交易制度的优化有望提升A股市场交易便利性,对于盘活存量资金、引入增量资金具有重要意义。激发市场机构活力,促进行业高质量发展。围绕建设高质量投资银行,监管政策也对相关制度进行优化调整,主要包括优化证券公司风控指标计算标准,适当放宽对优质证券公司的资本约束;提升资本使用效率实施融资融券逆周期调节,在杠杆风险总体可控的前提下,研究适度降低场内融资业务保证金比率。相关制度的落地有望增强券商资金使用效率,提升行业整体盈利水平,加快建设高质量投资银行,助力行业高质量健康发展。投资建议:活跃资本市场一揽子政策围绕投资端、融资端、交易端综合施策、协同发力,充分体现了监管部门对资本市场的高度重视和精心呵护。静态视角来看,减费让利、阶段性收紧IPO节奏或对行业短期盈利形成一定扰动,但动态来看,决定行业经营景气度的核心因素在于市场活跃度,随着一揽子政策成效相继显现,有望为券商业绩贡献更高的弹性。对于券商板块而言,当前板块估值为1.25倍PB,处于较低水平,相关政策的催化有望推动板块估值提升、盈利修复,其中头部券商充分受益于财务杠杆上限的提升、ROE水平有望同步上行。建议关注中信证券、华泰证券。风险提示:政策力度不及预期,A股市场大幅波动,政策效果部及预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
【AI金融新纪元】系列报告(三):赋能金融,AI开启新时代 东吴证券 2024-05-07(32页) 附下载
核心要点:金融科技发展加速,大模型落地开启数字金融新时代回顾与展望“科技+金融”三个时代:1)金融信...
1.89 MB共32页中文简体
2天前18920积分
-
非银行金融行业跟踪:投资者风险偏好回升,非银板块估值修复有望持续 东兴证券 2024-05-07(8页) 附下载
证券:本周两个交易日市场日均成交额环比大增约2800亿至1.13万亿;两融余额(4月29日,周一)微...
817.08 KB共8页中文简体
2天前68520积分
-
24Q1金融机构贷款投向点评:对公业务保持强劲,地产贷款增速小幅回暖 平安证券 2024-05-07(3页) 附下载
事项:央行发布《2024年一季度金融机构贷款投向统计报告》,2024年一季度末,金融机构人民币各项贷...
482.92 KB共3页中文简体
2天前90720积分
-
长沙银行 县域金融和零售金融成效明显,业绩保持较好增长 国信证券(香港) 2024-05-07(15页) 附下载
长沙银行(601577)核心观点县域金融和零售金融空间广阔,业绩实现较好增长。公司在不断巩固政务金融...
1.36 MB共15页中文简体
2天前58418积分
-
计算机行业研究:金融科技板块小结:注重提质增效,积极寻找新增长点 国金证券 2024-05-06(16页) 附下载
2023年,证券公司经营略有回暖,资产管理公司经营持续承压;券商IT投入持续增长,但增速有所放缓。B...
2.02 MB共16页中文简体
3天前28420积分
-
非银金融行业跟踪周报:港股假期走势回顾,喜迎“开工补涨”,首推寿险标的 东吴证券 2024-05-06(16页) 附下载
投资要点劳动节休市期间海外市场表现良好,节后A股金融板块“开工补涨”可期:1)A股劳动节假期休市期间...
967.22 KB共16页中文简体
3天前26820积分
-
金融行业周报:私募基金新规正式落地,“1+N”政策体系持续完善 平安证券 2024-05-06(17页) 附下载
核心观点私募基金新规正式落地,“1+N”政策体系持续完善1、私募基金新规正式落地,优化基金存续规模管...
1.56 MB共17页中文简体
3天前37620积分
-
非银金融行业2024年中期投资策略:估值见底,静待复苏 开源证券 2024-05-06(46页) 附下载
核心观点1.2024年初非银板块复盘:保险整体跑平,券商小幅跑输,当前估值见底,关注复苏阶段非银板块...
3.8 MB共46页中文简体
3天前19120积分
-
非银行金融行业研究:近期系列事件点评:证券私募监管政策优化,公募佣金率参考标准落地 国金证券 2024-05-06(3页) 附下载
事件4.30中央政治局会议释出积极信号,或助推市场风险偏好进一步修复。①提出“要灵活运用利率和存款准...
520.65 KB共3页中文简体
3天前71120积分
-
长沙银行 县域金融和零售金融成效明显,业绩保持较好增长 国信证券 2024-05-06(15页) 附下载
长沙银行(601577)核心观点县域金融和零售金融空间广阔,业绩实现较好增长。公司在不断巩固政务金融...
758 KB共15页中文简体
3天前32318积分
-
金证股份 巩固核心业务,发布金融IT大模型 太平洋 2024-05-06(6页) 附下载
金证股份(600446)事件:公司发布2023年年报,收入62.21亿元,同比减少3.97%;归母净...
641.72 KB共6页中文简体
3天前36518积分
-
策略专题:经济金融高频数据周报 财信证券 2024-05-06(21页) 附下载
全球经济及通胀:经济增速走低,通胀水平震荡。全球经济增速有所下行,2024年04月26日波罗的海干散...
1.14 MB共21页中文简体
3天前61210积分
-
非银金融行业周报:寿险一季报超预期,香港交易所受益于ADT改善 开源证券 2024-05-05(10页) 附下载
周观点:寿险一季报超预期,香港交易所受益于ADT改善五一假期期间(本周四和周五)恒生指数上涨4.01...
1.11 MB共10页中文简体
4天前71020积分
-
非银行金融行业周报:打造金融“国家队”,推动头部券商做优做强 山西证券 2024-04-30(11页) 附下载
投资要点集中力量打造金融业“国家队”。23年10月中央金融工作会议首次提出要培育一流投资银行,随后,...
899.97 KB共11页中文简体
4天前64120积分
-
神州信息 24Q1金融软服业务保持增长 国投证券 2024-05-03(5页) 附下载
神州信息(000555)事件概述公司近期发布2024年一季报,24Q1实现营业收入17.68亿元,同...
708.77 KB共5页中文简体
4天前41918积分
-
银行业跟踪:优化国有金融资本定位,引导国有行信贷均衡投放 东兴证券 2024-04-29(12页) 附下载
周观点上周财政部副部长廖岷在全人常会议上作《国务院关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究...
1.19 MB共12页中文简体
1周前93320积分
-
基础化工行业研究周报:金融助力石化业绿色低碳转型,MMA、纯碱价格上涨 天风证券 2024-04-29(20页) 附下载
上周指24年4月15-21日(下同),本周指24年4月22-28日(下同)。本周重点新闻跟踪近日,中...
2.19 MB共20页中文简体
1周前15420积分
-
金融行业周报:加快建设金融强国,金融板块持仓分化 平安证券 2024-04-29(17页) 附下载
核心观点加快建设金融强国,金融板块持仓分化1、加快建设金融强国,打造金融业“国家队”。4月25日,受...
1.66 MB共17页中文简体
1周前32920积分
-
非银金融行业周报:市场情绪催化非银板块估值修复,把握券商并购+国资增资主线机会 国金证券 2024-04-29(13页) 附下载
并购事件催化券商板块大涨,预计并购主题还将持续演绎。4月26日券商指数大涨6.04%,主要受前日行业...
1.96 MB共13页中文简体
1周前57820积分
-
非银金融:互联网金融平台:科技与牌照共驱流量变现 国联证券 2024-04-29(26页) 附下载
互联网金融平台:业务逐渐多元,流量加速变现1)行业发展脉络:业务结构由单一逐渐多元化,产品创新与牌照...
1.57 MB共26页中文简体
1周前35420积分